第一上海丨大市分析 : 港股总体下跌调整趋势未改 市场加速调预期杀估值

8月13日，港股大盘在上周反弹过后又再重拾跌势，恒指出现跳空下挫，下跌超过400点又再失守28000关口。新兴市场货币如俄罗斯卢布、土耳其里拉、以及阿根廷披索，都出现了大面积的加速贬值，情况对全球股市带来震荡。走势上，恒指仍处于中长期一级低于一级的运行模式，总体下跌调整趋势未可改观，而28200是目前的好淡分水线。盘面上，获选为恒指新贵的中生制药(01177)和申洲国际(02313)，表现相对突出逆市走高。然而，第二季焦点教育股出现全线暴跌，一方面对市场气氛构成进一步打击，另一方面也显示出市场仍在调预期杀估值的阶段。

恒指出现跳空下挫，在盘中曾一度下跌544点低见27823，指数股普遍受压，被剔出成份股名单的东亚银行(00023)和招商局港口(00144)，是表现最差的股份。恒指收盘报27937点，下跌430点或1.51％。国指收盘报10767点，下跌177点或1.61％。另外，港股主板成交金额有834亿多元，而沽空金额有132.1亿元，沽空比例激增至15.83％的近期最高超标水平，空头有继续积累发难的倾向。至于升跌股数比例是417：1324，日内涨幅超过10%的股票有17只，而日内跌幅超过10%的股票有35只。

走势上，恒指反弹过后再现跳空下挫，有重拾跌势的倾向，28200是目前的好淡分水线，宜尽快返回其上，并且要注意前低点27578的支持力。新兴市场货币贬值压力出现加剧，要注意负面影响会否出现扩散，尤其是港元以及人民币的稳定性能否保持，对于中港股市会有关键影响作用。事实上，人行在8月3日宣布把外汇风险准备金率从零恢复至20％，消息曾对人民币弱势带来扶稳作用，但是在外围最新因素的影响下，如果人民币再度走弱失守6.9000心理关口的话，要提防对市场的冲击将会更大。

获选为恒指新贵的中生制药(01177)和申洲国际(02313)，表现相对突出逆市走高，分别涨了4.05％和2％，但是在整体市况的影响下，不建议追高，还是候低吸纳捕捉跌出来的机会比较合适。另一方面，教育股出现全线暴跌，其中，中教控股(00839)跌20.8％，枫叶教育(01317)跌31％，新高教(02001)跌32.4％，宇华教育(06169)跌36.5％。中国司法部发布<民办教育促进法实施条例(送审稿)>，市场担心会影响到过去依靠收购合并来加速增长的步伐，估计是令到市场进行杀估值的触发点。目前，教育股以及医药股，都是第二季的焦点股，但是在资金抱团取暖的情况下，其估值是相对被托高了，也就迎来市场杀估值的机会。值得注意的是，物业管理股也是第二季的焦点股之一，对于市场有潜在调预期杀估值的可能，要多加注视。