【业绩速递】 李宁（02331.HK）中期净利润同比增长42% 股价逆势大涨逾5%

今日早间，李宁(02331.HK)发布了2018年上半年业绩。据财报显示，公司上半年总收入为47.13亿元人民币(单位下同)，同比增长17.9%;净利润为2.69亿元，同比增长42%。基本每股收益11.10分，不派中期股息。

受此利好因素影响，股价盘中一度涨幅逾5%。截止发稿前，上涨0.46港元，报8.56港元，最新市值为186亿港元。

李宁公司营收增速是2010年以来新高，收入增长的主要原因是电子商务的高速增长，自营店铺运营能力的改善以及经销商渠道的加强，这一增速也表明市场对公司的产品认可度上升，公司的产品竞争力持续回升。

李宁公司的主营业务分为三大板块，分别为鞋类、服装、器材及配件。今年上半年，鞋类上半年总收入为21.9亿元，同比增长8.6%，占总收入的46.5%，而2017年同期则是占总收入50.5%。服装上半年总收入为22.99亿元，同步增长30.7%，一跃超过鞋类，成为总收入占比最大的板块。

分地区来看，中国北部市场上半年的总收入为25.7亿元，同比增长21.8%；南部市场上半年总收入为20.6亿元，同比增长15.3%。不过，国际市场上半年总收入为0.73亿元，同比下滑19.5%。

毛利则较2017年同期的19.04亿元上升20.5%至22.94亿元。集团整体毛利率改善至48.7%（2017年上半年47.7%），增幅主要由于毛利率较高的零售及电商业务占比提升，零售渠道的新品销售占比有所增长及新品的吊牌成本比亦有所改善（部分是由于吊牌价的提升）。

费用方面，尽管公司今年在不同的市场进行了推广，参与了纽约、巴黎时装周，导致推广开支上升，但销售费用占比36.8%，较同期下滑了0.8%。

运营效率方面，公司，平均应收账款周转天数下降14天至42天，存货周转天数保持不变，85天。

订货会订单方面，以吊牌价计算，特许经销商于订货会之李宁品牌产品订单（不包括李宁YOUNG）连续19个季度录得按年增长，最新于2018年6月举办之2019年第一季度订货会订单，按年取得高单位数增长。另外，李宁销售点(包括李宁YOUNG)数量共计6898个，较上一季末净增加168个，本年迄今净增加463个。