敏实集团(00425.HK):敏惠工厂电镀线起火,公司已采取有效措施,维持“审慎增持”评级

机构:兴业证券评级:审慎增持公司宣布,集团位于浙江省嘉兴市,由公司全资附属公司嘉兴敏惠汽车零部件有限公司运营的一间生产厂房于2018年6月17日(星期日)下午起火,火警已于当日傍晚被扑灭。由于该火警事故,两条生产线及部分厂房设施受损,并已

机构:兴业证券

评级:审慎增持

公司宣布,集团位于浙江省嘉兴市,由公司全资附属公司嘉兴敏惠汽车零部件有限公司运营的一间生产厂房于2018年6月17日(星期日)下午起火,火警已于当日傍晚被扑灭。由于该火警事故,两条生产线及部分厂房设施受损,并已暂停营运。该火警事故中并无任何人员伤亡。集团已采取及时行动,包括协助上述调查及联络保险公司评估损失。公司确认,集团所有资产均获全额投保。在上述生产线及厂房设施暂停营运期间,其相关生产订单将移转至集团其他生产设施。

点评:

火灾引起嘉兴工厂两条线受损,相关生产转移到其它工厂:集团位于浙江省嘉兴市的一间生产厂房于2018年6月17日(星期日)下午起火并于当日傍晚被扑灭。由于该火警事故,两条生产线及部分厂房设施受损,并已暂停营运。出事车间的工序主要有电镀、涂装、注塑等,事故生产线为电镀线,其他产线未受影响。目前公司一共有10条电镀线,一共2条生产线出现事故。应对方面,嘉兴有1条新电镀线将于2周内量产,可以弥补部分损失产能。另外,公司在天津和清远的工厂有富余产能,公司正在紧急将模具等设备运往天津和清远工厂,基本可以做到不断线。目前来看不会大规模影响交付。

敏实集团建设工厂布局全球,增加风险抵抗能力:敏实集团在中国共有30多个工厂,分别位于嘉兴、宁波、广州、海南、武汉、重庆、福州、天津、长春、烟台等地,这些工厂战略性根据主机厂分布而建造。全球化方面,敏实集团在美国、泰国及墨西哥也设有生产基地,同时拥有坐落于日本及德国的销售和设计中心。

国内外工厂建设布局不断扩充升级:海外方面,敏实集团致力于提升工厂的竞争力,提升了墨西哥工厂铝产品的生产工艺并布局了大型涂装生产线;强化了美国工厂的产能优化布局,聚焦于不锈钢饰条等产品,同时在北美寻求更多的电镀和门框业务机会。国内方面,在湖州新增规划以新能源汽车零部件为主的铝挤出生产基地,同时新增并扩充嘉兴的铝产品生产线,进一步完善了以淮安工厂为基础的国内铝事业生产布局。在武汉、广州、天津等工厂增设大型涂装线及大型电镀线,进而满足全球业务高速发展的需求。此外,集团还启动了电池盒和铝门框生产线布局,扩充产业规模,提高集团的产品竞争优势。

我们的观点:失火车间的两条生产线短期内无法复工,但公司采取了有效的措施进行紧急处理,预计相关生产订单产能将由新电镀线及天津、清远工厂弥补,基本可以做到不断线。此外,公司已对厂房、设备、消耗品、模具等进行了全额投保,相信对业绩影响有限。

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