千股跌停再现:不亏损到底有多重要

投资第一要义:不要亏钱,不要亏钱,不要亏钱,重要的事情说三遍!

在贸易战阴影下,A股再度大跌,A股又重现千股跌停,沪指重回2时代,股灾魅影再现。

三年前的股灾阴影还没有散去,从狂热到崩塌,从财富幻象到熊市清算,只是一次轮回,而许多人,再也回不去了。

过去三年里,A股表现是全球最糟糕的,在全球股指普涨的情况下大跌四成,创业板指更是被腰斩。

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而板块表现上,从申万一级行业指数来看,除了受益白酒大涨而表现强劲的食品饮料板块、家电板块及银行板块实现上涨之外,其他板块全数下跌,国防军工、传媒以及综合类企业跌幅超过6成,11个行业指数腰斩。

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再翻看个股的表现,同样是惨不忍睹。

沪深两市3526家个股中,股价出现腰斩的个股多达1784只,意味着如果你在三年前随便买一只个股,有一半以上的机会买到腰斩个股,当然,万一不幸正好追逐了乐视网、京天利这样的热点股,可能投资基本要打水漂了。如果更不幸你加了5倍、8倍甚至10倍杠杆,不知道你是否还能留在市场里。

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爱过方知情重,醉过才知酒浓。在牛市中,任何人使用任何投资策略,或者甚至根本没有策略,都能获得很好的回报,甚至,价值投资都被沦为别人嘲笑的对象。

阅尽千帆才知道,在投资中,没有什么比活下去更重要了。

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登山皇帝莱茵霍尔德·梅斯纳尔

意大利探险家莱茵霍尔德·梅斯纳尔(Reinhold Messner)被称为登山皇帝,他是人类史上不用氧气补给独立登顶珠峰(1978年)的第一人,也是第一个登顶世上所有十四座八千米山峰的人。

在登山界,莱茵霍尔德·梅斯纳尔被称为“山峰先生”(Mr Mountain)。他是登山者中活着的传说。

梅斯纳尔曾经说过:

登顶世界上全部8000米级的山峰并不值得我骄傲;我唯一骄傲的是,我活着下来了。

投资亦如此!

投资中最重要的是什么:不要亏钱,不要亏钱,不要亏钱

在价投圣经《证券分析》一书中,格雷厄姆对“投资”的定义:建立在详尽分析基础之上,在确认本金安全的前提下,追求令人满意收益的行为,一切无法满足上述条件的行为都是投机行为。

确认本金的安全,是投资的前提。

他的门徒巴菲特,也是我们公认的价值投资者中最为成功的代表,他的精彩语录有很多,不过最被广为流传的一句话是:Rule No.1: Never Lose Money. Rule No.2: Never Forget Rule No.1.(第一条原则:永远不要亏钱。第二条原则:永远不要忘记第一条原则

在亚马逊上曾被炒到1000美元一本的《安全边际(Margin of Safety》作者赛思卡拉曼,也是深受价值投资者尊敬的投资大师,他在这本书中进一步阐述了关于不要亏钱的观点:

我也认为避免亏钱应是每个投资者的首要目标,但这不是说投资者不应承受一丁点儿亏钱的风险。“不要亏钱”更多地是指在往后的几年中一个人的投资组合不要导致资本大量流失。没有人想要承受损失,你也无法通过检验绝大多数投资者和投机者的行为来证明。我们绝大多数人都有强烈的投机冲动,免费午餐的诱惑总是强烈的,特别是身边的人好像都已经吃到了。当别人都在贪婪地追逐利益,经纪人又在给你推荐时下最热的IPO股票时,你是很难静下心来想想亏钱的风险的。但依然,避免亏钱,是保证你炒股赚钱的笃定之法。

现在越来越多的人知道了“复利”的威力,这个被爱因斯坦称为“世界上第八大奇迹”。

不过,复利的威力其实仍然抵挡不了亏损的侵蚀。

塞思.卡拉曼在《安全边际》提到一个案例:“一名在 10 年内连续获得 16%回报率的投资者最终的财富,居然比一个连续 9 年获得 20%年回报率却在第十年损失 15%的投资者的财富要多”,说的就是这个道理。

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 下面这组数据更能体现出复利以及亏损的双重威力。

同样是100万起步,顶级高手每年赚50%,20年后滚雪球达到33亿,每年赚30%,财富也能达到1.9亿;高手每年赚25%,20年后能赚8674万,每年赚20%能赚3834万,而一般的人,如果每年赚10%,那20年之后也能赚到673万,可见复利的威力。但是如果另外一个人,如果第一年赚50%,第二年就亏30%,这样循环20年后,只有区区163万,财富巅峰值也只是222万,而稳定赚10%的投资者,第九年就完全超越了他。

如果赚100%,之后就亏50%,那很遗憾,一辈子可能就白忙活了。

更极端一些,赚200%后亏80%,类似赌博,那很遗憾,进入第六个年头之后,资产再也回不到100万的水平了,到20年之后就只剩1万块了。

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 再来一组数据,如果你上半年赚80%,下半年亏损50%,你觉得结果会怎么样?

绝大多数人直觉业绩应该也还不错吧。

You are  wrong!

你会亏钱,而且本金会越来越少。

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 所以,投资第一要义:不要亏钱,不要亏钱,不要亏钱,重要的事情说三遍!

这句话初看起来似乎不现实,因为任何投资都存在风险,亏钱是不可避免的,不可能每一笔交易都成功。但是,我认为这句话讲的不是操作层面上的技术问题,而是思想层面上的意识问题。

如果有两只股票,一只可能赚很多钱,但不稳定,做好了一次能赚100%,做坏了可能亏损80%;而另一只股票可能赚的很少,但很稳定,但是每年有5%的分红收益。你会选择哪种产品来投资呢?我相信,如果是巴菲特的话,他会选择第二种,因为它的成功概率最高,看似赚得不多,但只要日积月累,最终的回报就非常大。

都说股市里1赚2平7亏,亏钱容易赚钱难是所有参与者的共识,如果你能做到不亏,就已经打败市场中绝大多数参与者了,如果你能做到赚钱,哪怕是小赚了,就已经成为前1名了,你还会轻视亏损这件事吗?

又逢股市大跌,可能很多人又会陷入悲观、绝望、割肉离场的循环里,但是,正是市场的下跌,为寻找到将来可能涨1倍、2倍、甚至5倍的空间的股票提供了机会,这个时候,你只要有足够的耐心和眼光,时间会给你回报。

最后,附上一张巴菲特50年投资收益率清单,供大家共勉。

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