港元弱势，对经济面有什么影响？

编者注：近日港元大幅走弱，触及7.85弱方兑换保证，创33年新低。香港金管局4月12日以来，13度入市，共计买入500多亿港元，引发市场担心。文章由华盛学院胖虎编译，为您介绍。

贬值原因

本轮港币贬值主要在于美元和港元利差扩大，加剧港元供过于求：自2015年以来，美联储6次加息，联邦基金利率累计上调1.5个百分点至1.75%；与此相比，香港贴现窗利率随之上调1.5个百分点至2%。但港元市场利率升幅不大，3月期LIBOR-HIBOR利差已由16年的0扩大至100bp。

利差的放大，造成国际资金流入的下降，套利者抛港币买美元，造成港币贬值，利用SWAP赚两边的钱。

贬值影响

虽然港元流通的减少并不直接危及市场的资金面；但在情绪面上，由于香港房价处于高位，而且是全球物业投资比例最高的城市，在亚洲物业市场占投资组合的比例，香港排名第一，产业空心化严重，因此，利率上行对香港房地产具有中长期威胁。

此外，选择香港房地产为支点，波及香港股市，造成内地蓝筹股的恐慌，利用沪港通、A50指数收割，可谓就是贸易战的金融战场版本。

不敢加息

截至2017年中期，香港家庭债务占GDP比重上升至68.3%，其中大部分债务与住宅按揭贷款相关；而期内家庭供楼负担比率也提高到68%，假设加息3厘，该比例将猛增到88%，对香港楼市乃至整个经济带来极大的负面影响。因此，香港金管局才会连续出手，稳定港元汇率。

金融战场

对照东南亚金融危机，一般的流程是：首先做空汇率，造成资金外逃；之后就波及股市恐慌下挫；然后房地产市场开始动摇，顺势影响内地市场，对我国股市房市造成巨大破坏。

所幸的是，由于沪港通、深港通的开通，以及港股近年来的牛市，大陆和海外资金流入香港。

其中，沪港通、深港通开通以来累计资金净流入超8300亿港元。香港的外汇储备处于高位，2018年3月约4400亿美元，与GDP的比重高达126%，是流通中港币的6.9倍，基础货币的2倍，广义货币M3的25%。

港府有能力打击做空行为，控制港元汇率，因此，投资者还是需要更加关注香港利率的走向，以及其对香港房地产、银行等经济基本面的影响。

本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供