IPO发售会实录:平安好医生(1833.HK)市值超500亿,MAU复合增长142%

2018年4月22日,平安好医生全球发售会在香港举行,其中范演先生(董事总经理)、欣荣先生(首席财务官)、李源先生(中国平安副首席执行官及执行董事)、王涛先生(董事长、执行董事兼首席执行官)、白雪女士(首席运营官)、吴宗逊先生(首席产品官)和王齐(首席技术官)出席了会议。

2018年4月22日,平安好医生全球发售会在香港举行,其中范演先生(董事总经理)、欣荣先生(首席财务官)、李源先生(中国平安副首席执行官及执行董事)、王涛先生(董事长、执行董事兼首席执行官)、白雪女士(首席运营官)、吴宗逊先生(首席产品官)和王齐(首席技术官)出席了会议。

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一、发售概要

公司名称:平安健康医疗科技有限公司

全球发售股份:1.6亿股

香港发售股份:1千万股

国际发售股份:1.5亿股

最高发售价:54.8港元(如按发行价下调机制将指示性发售价范围下限下调10%,每股调整未45.75港元);另加:经纪佣金1%、证监会交易费0.0027%、联交所交易费0.005%。

股份代码:1833

上市时间:2018年5月4日

保荐人及联席账簿管理人:

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每股最低买卖单位:100股

打新门槛:6038.5港元

市值:488.3亿港元—584.9亿港元 

二、经营情况:

1、业务发展迅速,用户快速上升:

截至2015年、2016年及2017年12月31日,公司分别有3千万、1.3亿及1.9亿名注册用户,三年间复合年增长率达到152%。于2015年、2016年及2017年,公司平台的平均月活跃用户(按每个历月的平均活跃用户计算)分别达到560万名、2.2千万名及3.3千万名,年复合增长率达到142%。

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通过公司于2015年4月推出的移动平台,公司提供在线医疗健康服务,如家庭医生服务、消费型医疗服务、健康商城和健康互动。截至2015年、2016年及2017年12月31日,公司已分别建立了一个由585名、797名及888名医疗人员组成的人工智能辅助自有医疗团队,以提供由公司自主开发人工智能技术支持的高质量服务。

2015至2017年,我们的日均在线咨询量分别约4万次、18万次和37万次,年复合增长率达到204%。公司亦为中国的个人及企业提供年度健康会员计划及消费型医疗服务。此外,公司的移动应用平台拥有在线健康商城,截至2016年及2017年12月31日,分别提供约69,800个及178,800个SKU。

2、消费型医疗业务发展迅猛:

公司收入从2015年约2.8亿元增至2016年的6亿元,并在2017年增长至18.7亿元,同比增速分别为116%和211%。三年间,家庭医生服务、消费型医疗、健康商城及健康管理四个业务板块的收入均实现了快速增长。

公司的毛利从2015年1.1亿元增加到2016年的2.5亿元,并在201年进一步增加到6.1亿元。2015年至2017年的毛利率分别为40%、42%和33%。

2017年毛利率降低主要是由于来自健康商城的收入大幅增长,占总收入的比例相比2016年有所提升。然而,健康商城板块的毛利率低于其他三个业务板块。

公司的销售、营销及管理费用从2015年的4.3亿元增加至2016年的12.4亿元,并在2017年进一步增加至14.3亿元人民币。在2015年至2017年间的销售、营销及管理的费用分别占到总收入的154%、207%和77%。2017年销售合营销费用减少主要是因为公司采取了更精准的营销策略,从而提高了推广费用的有效,并且优化了健康奖励活动。2017年管理费用增加,主要是由于员工福利费用增长及本次上市费用。

3、提供予非平安集团客户收入增加:

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三、企业优势:

1、在中国互联网医疗行业中处于绝对的市场领先地位。

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2、通过线上线下的服务闭环,以及医疗+健康的服务闭环,形成了独特的一站式服务;

3、自有医疗团队及创新技术解决方案为用户提供超卓体验;

4、满足用户全部医疗健康需求;

5、拥有多元化的收入来源;

6、拥有强大专业的人才团队;

7、平安集团的强大股东支持。

四、资金用途:

40%用于业务拓展,30%用于投资收购与战略联盟,20%用于研发,剩下10%为一般企业用途。

Q&A环节:

Q1:关于基石的投资者,主要来自外资方面,是不是外资的公司比较看好内地的医疗科技发展?有没有考虑过最近科技板块的股价纷纷下挫,让Cornerstone包揽了一半股份。

答:这次基石投资强大的,基石选取的标准主要考虑到国际上的发售、对行业的理解、未来的战略协同性,他们投资说明对国内市场不管业务模式还是未来发展的信心。

关于国际市场以及基石的比例,这次只能说大家比较踊跃,公司考虑之后做的决定。   

Q2:可否透露同系另外三家公司上市进展,陆金所没有时间表,什么时候可以上市?

刚开完平安集团的业绩发布会,发布会上回答了刚才你提到的问题,目前没有新的信息可以透露。   

Q3:预期未来两三年公司会保持亏损的状态,想请问一下,你们扭亏为盈有什么策略?变现方面未来会有什么变化?

首先公司目前处于流量获取阶段,公司目前阶段重心是获取用户数量和不断改变用户习惯,推进互联网医疗的发展。公司在历史期间形成了非常独特的商业模式,包括四大业务板块,如果读照顾说明书会发现四大板块有非常高的毛利率。未来不断提高技术、增加服务广度深度、深化保险公司合作不断发展公司的业务。同时,随着规模扩大不断降低公司运营杠杆。

很多大型的互联网公司基本上是场景、流量、收入、利润,我们稳固按照不同的发展阶段迈进。平安好医生可以从招股书里面看到,过去几年外部收入的占比是不断的提高,这证明平安好医生是有前景的,市场是接受的。 

Q4:其实你们是平安集团下面的子公司,之后和平安的合作怎么样?你们最近和平安推出了关于保险的服务,可不可以谈一些之后会不会有什么类型的合作?

过去几年平安集团和好医生有深入的业务合作,未来平安集团在符合市场化的原则前提下,会持续跟好医生建立多样的业务合作。   

Q5:公司用户体量是国内最大的,但是像微医、春雨医生体量也在往上走,未来怎么保持自己用户活跃度的提高?

刚才在我的报告中提到了平安好医生六大投资亮点,也提到了平安好医生互联网+AI独特的商业模式。前面也看到了,为什么这次全球最知名的投资者成为平安好医生的基石投资者,最重要的是他们看中、相信、看好平安好医生的商业模式,相信好医生的团队执行力。平安好医生的商业模式中,独特的AI科技能力,能极大降低医疗成本,这是行业最独特核心竞争力。

另外,我们平台集聚了1.93亿用户,每个月活跃用户和每天的日咨询量行业里面遥遥领先。所以,我相信平安好医生未来会在扩大用户群、提高用户参与度继续提升实力、扩大服务范围,同时也会有战略合作、投资收购的计划。我相信平安好医生在整个互联网医疗健康行业中持续发展行业的领先者。

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