谜一样的泛微网络: “5950亿”政府补助乌龙刺激涨停，原始股东减持套现1.33亿

作者：面包财经 

受内外因素影响，上证综指今年以来跌幅超过5%。在大盘弱势之际，于2017年1月上市的泛微网络（603039.SH）逆市拉升，今年以来股价涨幅超过60%。如此涨幅，即便是在次新股里也名列前茅。

然而，股价大幅上涨之后，多位首发原股东却在刚一解禁就开始持续减持手中股权。这一信号说明了什么？支撑泛微网络股价连创新高的动力又是什么？

从谜一样的政府补助说起。

 谜一样的货币单位：“59,509,505.16万元”政府补助刺激股价涨停？ 

2018年3月29日晚，泛微网络发布公告：2017年1月1日至2017年12月31日，公司累计收到政府补助资金59,509,505.16万元。

5950.95亿元，什么概念？可以买下四分之一个工商银行，拿下整个交通银行！

在这一消息的刺激之下，2018年3月30日，泛微网络涨停，股价成功突破110元。以下为泛微网络股价截图：

但随后，公司发布更正公告：政府补助资金金额单位有误，公司累计收到政府补助资金59,509,505.16元。

可谓是，谜一样的货币单位，谜一样的涨停板。

 原始股东减持：套现约1.33亿 

货币单位搞错，或许只是乌龙。但股价大幅上涨的同时，泛微网络首发原股东开始持续减持手中股权，值得投资者注意。

2018年1月25日，华软创业、上海锐合等首发原股东约1029万股权解禁，占到公司总股本的14.85%。

随后，这些股东开始减持手中股权。2018年1月-3月，华软创业及上海锐合共减持约193.16万股，参考市值约1.33亿元。以下为根据公开数据整理的公司股东减持情况：

股价还在上涨，原始股东为何着急离场？泛微网络到底是做什么的？业绩如何？

 办公软件开发商：80%以上利润来自于政府补助及理财收益 

泛微网络是一家协同办公管理软件厂商，主要产品为e-cology（贡献公司60%以上收入），于2017年1月在上交所主板上市。

2017年度，公司营业收入70421.77万元，比上年同期增加52.66%；归母净利润为8697.06万元，比上年同期增加33.35%；扣非后归母净利润为6601.66万元，同比增长28.21%。营收与归母净利润增速略高于上一年。

以下为根据公开数据绘制的公司营收及净利润变化情况：

公司扣非后归母净利润明显小于归母净利润，这其中的一大影响因素是购买银行理财产生的投资收益。

财报显示：2017年，公司银行理财产品收益约2167.91万元，比上一年增加了118%，约占到当期净利润的25%。

另外，2017年公司获得约5950.95万元政府补助计入当期损益，政府补助加上理财收益合计约占到利润总额的88%，占到净利润的94%。

若扣除政府补助以及理财收益，公司利润大打折扣。当前泛微网络市盈率（TTM）82.4倍，市净率12.09倍，估值并不便宜。

原始股东迅速套现，高估值靠什么支撑？

来源：面包财经