腾讯2017净利润同比大增75%,净利润强劲增长可期,进取策略布局新零售

腾讯2017年净利润远高于市场预期的650.32亿元人民币,增速较2016年进一步加快。展望未来,腾讯将采取更进取的投资策略,以增强在网络视频、支付服务、云服务及人工智能技术与智慧零售等领域的长期竞争优势

作者: 华尔街见闻 

摘要:腾讯2017年净利润远高于市场预期的650.32亿元人民币,增速较2016年进一步加快。展望未来,腾讯将采取更进取的投资策略,以增强在网络视频、支付服务、云服务及人工智能技术与智慧零售等领域的长期竞争优势

3月21日港股收盘后,腾讯控股发布了集团2017年年报和2017年第四季度财报。

去年第四季度 ,腾讯总收入为人民币663.92亿元,比去年同期增长51%。期内盈利为人民币216.22亿元(33.09亿美元),比去年同期增长105%;净利润率由去年同期的24%增长至33%。本公司权益持有人应占盈利为人民币207.97亿元(31.83亿美元),比去年同期增长98%。

四季度业务收入构成方面,增值服务板块季度出现滞涨,其中在线游戏业务季度环比下滑9%,社交网络收入环比增长2%,广告业务、支付与云服务延续增长趋势,带动整体季度收入环比增长2%。公司网游业务同比增长32%至人民币243.67亿元,环比下降9%,自15年二季度以来首次出现季度环比下降。image.png

四季度用户增长方面,微信WeChat合并月活跃用户进一步增长,达 9.89亿,同比增长11.2%。QQ月活7.83亿,同比下降 9.8%,环比下降7.1%。其中,智能终端月活跃账户为 6.83 亿,同比上升1.7% ,环比上升4.6%。收费增值服务注册账户数为1.35亿,比去年同期增长22.1%,环比增长7.4%。image.png

2017腾讯年报显示,腾讯全年实现净利润724.71亿元(人民币,下同),同比大增75%远高于市场预期的650.32亿元人民币;本公司股东应占净利润715.1亿元人民币,同比增长74%。也就是说,腾讯2017年的净利润增速大幅加快,其2016年净利润同比增幅为43%。

总收入方面,腾讯2017年实现2377.6亿元,同比增长56%。腾讯2017年的每股摊薄盈利为7.499元。

用户增长方面,微信和WeChat的合并月活跃用户达到9.886亿,同比增长11.2%。春节后,合并月活跃用户超过10亿。

自2017年1月推出小程序以来,将用户与众多的线上及线下服务连接,包括零售、电子商务、生活服务、政务民生及游戏。2018年1月,总共已推出58万个小程序,日活跃账户超过1.7亿个。

QQ在智能终端月活跃账户同比上升1.7%至6.830亿,个人电脑及移动端在内的最高同时在线账户同比增长11.1%至2.708亿。年龄为21岁或以下用户的智能终端月活跃账户同比增长,并且彼等的每个用户使用时间亦增加,表明QQ在年轻用户中有较高黏度。

QQ空间的智能终端月活跃账户同比下跌9.1%至5.540亿

而受公司独播电视剧、电影及自制内容的人气带动,腾讯视频的流量及付费用户数实现迅速增长,于第四季度移动端日活跃账户超过 1.37 亿,同比增长44%。腾讯视频的付费用户数同比增长121%至2017年底的5600万。截至2018年2月底,视频订购用户进一步增至6260万。

在各业务收入增长方面,腾讯的个人电脑客户端游戏收入同比增长13%,至人民币128亿元,主要受益于《地下城与勇士》及《英雄联盟》的增长。智能手机游戏收入同比增长59%至人民币169亿元。

腾讯于去年十二月推出《QQ飞车手游》,其日活跃账户成功突破2,000万,并实现稳健收入。

展望未来,腾讯表示将采取更进取的投资策略,以增强在网络视频、支付服务、云服务及人工智能技术与智慧零售等领域的长期竞争优势。

下面我们让我们来关注并分析一下腾讯财报的看点:净利润能否保持快速增长?游戏业务前景如何?

净利润保持强劲增长?

营业收入和净利润无疑是腾讯财报最受人关注的两个数据。腾讯2016年的净利润同比增幅为43%。

彭博汇总的20余家投行数据显示,按非通用会计准则(non-GAAP)计算,预计腾讯2017年净利润在626.39亿至674.88亿人民币之间,同比增加37.9%至48.6%。一致预期为650.32亿人民币,同比增长43.2%。

而从第四季度看,标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)调查的分析师预计腾讯第四财季(截至2017年12月31日)利润为人民币175亿元,较上年同期的123亿元增长42%。

展望2018年,花旗对腾讯未来业绩走势的展望则更为乐观,认为2018年公司non-GAAP净利润将达906.34亿元,2019年或突破千亿,至1147.48亿元新高。

摩根士丹利同样认为腾讯控股2018年业绩前景乐观,预测全年销售或增长40%,non-GAAP净利润或上涨38%。该行认为,手机游戏业务的动力仍然强劲,这主要受《王者荣耀》的持续贡献及其他新游戏的成功推出所带动。

对腾讯业绩预期的看好,也让众多投行一致提升了腾讯的目标价。大摩将腾讯恐怖的目标价从500港元上调至550港元,维持“增持”评级。花旗将腾讯目标价从482港元上调至538,;高盛的上调幅度最大,从美股科技股大跌时的438港元上调至535港元。image.png

用户增长情况

首先关注的是微信活跃用户同比增长。2016年,微信和WeChat合并活跃用户达到8.89亿,同比增幅为26.2%,今年微信用户的增幅会否继续保持较高水平,抑或增速放缓,值得关注。另外,微信在2017年1月推出的小程序,目前用户也已经达到4亿多。

此外,腾讯视频官方数据显示,目前其付费会员数已达到6259万,去年9月底为4300万,2016年年报显示的用户为2000万,预计腾讯视频的付费会员数在2017年增速将超过100%。同时,去年第四季度,腾讯视频移动端日均活跃用户达到1.37亿。

腾讯视频负责人孙忠怀认为,付费会员数量增加,主要是因为内容的增加,尤其是自制剧的增多。

不过,腾讯视频目前依靠内容方面的高投入,使其尚未实现盈利,专利许可和制作热门节目的成本都非常高。孙忠怀说,今年视频内容方面的支出将继续增加。

腾讯音乐方面,目前月活跃用户达到7亿,付费用户为1700万,其中全民K歌是中国最大的K歌社区。据花旗数据,腾讯音乐的流媒体服务目前占中国市场份额的70%。

游戏业务依然是大头?

腾讯虽然涉足多个行业,但一些分析师更习惯称其为一家“网络游戏公司”。2011年至2015年腾讯财报显示,游戏业务占总营收比例均超过50%,2016年占比为46%,也是近年来首次游戏收入占比低于50%。2017年这一比例将如何变动值得注意。

截至2017年第三季度,腾讯的游戏营收同比增速达到48%。有观点认为,腾讯控股开拓新类型手游,势必成为今年增长的动力。去年12月底,腾讯发布了移动赛车游戏“QQ飞车”,24小时内用户数就超过1000万。

视频游戏业务依然是腾讯第一大收入来源,在其热门游戏《王者荣耀》收入开始下降之际,外界将密切关注该公司管理人士透露的任何新游戏计划。

再者,微信变现依然是一个热门话题。据最新数据,春节期间,微信在全球月活跃用户数首次突破10亿大关,而主推的爆款小游戏“跳一跳”也开始测试商业广告。

高盛认为,腾讯在手机及电脑游戏方面表现依旧强劲;而摩根士丹利表示,尽管电脑游戏业务面对季节性因素,但预计公司去年第四季度业绩仍稳健。

收购计划:加码新零售?

随着腾讯去年入股永辉超市,今年1月又投资家乐福中国,显示出腾讯在新零售领域的布局脚步正逐步加快。加上投资万达酒店发展和海澜之家,腾讯将零售业与互联网+相结合的目的明显。

阿里巴巴同样也将新零售作为中电投资的领域,预计腾讯将在2018年继续加大对新零售,继续与阿里展开零售业攻防战。

来源:美股IPO

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