回顾 | 写在杠反产品一周年

各位朋友,2017年3月14日,香港的第一批追踪本地指数(恒生指数和国企指数)的杠杆反向产品在港交所成功上市。如今该系列已经发行一周年,在市场的起落中给投资者带来了新的选择,受到不少投资者追捧,在此我们对该系列产品在市场的表现做一个总结。

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各位朋友,2017314日,香港的第一批追踪本地指数(恒生指数和国企指数)的杠杆反向产品在港交所成功上市。如今该系列已经发行一周年,在市场的起落中给投资者带来了新的选择,受到不少投资者追捧,在此我们对该系列产品在市场的表现做一个总结。

1.  目前市场上恒指国指杠反产品的总规模?和去年比较是否增长?

2.  该类产品在香港的成交情况?各发行商的市占率多少?

3.  最受欢迎的产品是什么?对市场走势有无启示?

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1. 香港恒指/国指杠反产品日均成交额概况

数据显示,杠反系列的总资产规模在过去一年小幅上涨,从34.5亿港币上升到了40.76亿港币,规模的变化一方面受到恒指、国指的表现所影响,另一方面也受到投资者申购、赎回的情况影响。

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2. 该类产品在香港的成交情况?各发行商的市占率多少?

图1显示的是过去一年香港恒指/国指杠反产品系列的日均成交额情况。其中,恒指一倍反向和国指两倍杠杆产品的成交额相对更加活跃。

1 恒指/国指杠反系列日均成交概况

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数据来源:彭博,自2017年3月14日至2018年3月14日

就市占率而言,图2和图3显示,南方东英在恒指/国指杠反产品市场中的市场份额较为领先。

按发行第一年的日均成交额看,南方东英的市占率达45%;按总市值看,市占率达49%,接近其余同业产品合计市值的总和。

2 恒指/国指杠反系列 市占分布 (按日均成交额)

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数据来源:彭博,自2017年3月14日至2018年3月14日

图  恒指/国指杠反系列市占分布 (按总市值)        

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数据来源:彭博,截至2018年3月14日

3. 最受欢迎的产品是什么?对市场走势有何启示?

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7300.HK受捧,成为市场晴雨表

就南方东英的四只本地指数杠反产品来说,资产规模最大的是南方东英恒生指数每日反向(-1x) 产品(7300.HK),截至3月14日,资产规模已达到11.7亿港币。

该产品发行一年以来,成为许多投资者的对冲工具,并满足了投资者短期看跌的投资需求。2018年2月8日,7300.HK的单日净流入达到1.85亿港币,创上市以来新高;单日成交额于2月7日达到3.21亿港币,创上市以来新高。彼时正逢美股大跌、波及亚太市场,恒生指数在2月5日至9日当周,累计下滑超过3000点,按点数计创历来跌幅最大一周。

4 7300.HK 单日成交额和资金流记录      

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数据来源:彭博,自2017年3月14日至2018年3月14日

由此可见,杠反产品的资金流动和成交情况与市况有一定的关联,投资者可以密切关注杠反产品的情况,以此作为了解市场情绪、做出投资判断的指标之一。

感谢大家一直以来的关注!

 

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·        杠杆反向产品并非为持有超过一日而设,因为此产品超过一日期间的表现可能偏离于指数在同一期间的表现而且可能并不相关。

·        杠杆反向产品是为进行短期买卖或对冲而设计的,不宜作长期投资。

·        杠杆反向产品的目标投资者只限于成熟掌握投资及以买卖为主,并且每日经常监控其持仓表现的投资者。

·        基金经理可酌情决定以资本支付分派。以资本支付或实际以资本支付分派,等于投资者获得部分原投资额回报或撤回其部分原投资额或可归属于该原投资额的资本收益,可能导致每单位资产净值即时减少。

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