华能新能源(958.HK):需求强劲及限电改善,一月发电量同比增长22%,维持推荐评级,目标价3.35港币

2018-02-13 13:50 港股研报君 阅读 770

机构:中金公司

评级:维持推荐

目标价:3.35港币

公司近况 

华能新能源公告 1 月发电量数据:总发电量 2,444 吉瓦时(环比 增长 11%,同比增长 22%)。其中风电贡献 2,342 吉瓦时(环比增 长 11%,同比增长 22%)。光伏贡献 103 吉瓦时(环比增长 7%, 同比增长 22%)。 

评论

2017 年 1 月风电利用小时同比增长 22%至 228 小时。主要受益于 强劲的电力需求与限电率改善。其中吉林,广西和浙江改善最多, 同比分别增长 358%、162%、123%。宏观经济向好以及去年 1 月 的春节假期使得本年 1 月电力需求同比大幅增长,带来风电利用 小时的改善。 

限电率下降 7.1 个百分点,从 2017 年 1 月的 13.7%下降到 2018 年 1 月的 6.6%。基于我们的计算,限电率下降贡献了全部 41 个 利用小时上升中的 14 个小时。这一改善与去年下半年以来平均 6.1%的限电率趋势一致。 

估值建议 

维持我们 2017/18/19 三年每股盈利预测人民币 0.29/0.36/0.37 元, 重申推荐评级及目标价港币 3.35 元。 

风险 

风资源偏弱;限电率恶化。

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