伟仕佳杰控股 (00856 HK):翻开新的一页,首次给予“买入”评级,目标价:6.18港元

2018-02-12 16:56 港股研报君 阅读 1786

机构:国泰君安

评级:买入(首次)

目标价:6.18港元

伟仕佳杰是亚太地区领先的科技产品解决方案及供应链服务平台。公司于 1991 年在香港成立,最先开始 IT 产品分销业务并随后将业务范围扩展至企业系统和 IT 服务。于 2017 年底,公司和超过 200 家世界 500 强企业建立合作关系并拥有超过 4 万个下游合作商。业务渠道覆盖中国大陆和东南亚八个国家。

公司正在将其分销业务转型为增值 IT 服务和 B2C 业务。伟仕佳杰在 2017 年完成了其全新的策略布局。目前对公业务除了传统分销业务还包括供应链服务、云服务、一站式 IT 服务和物流服务。公司对客业务新增加了消费金融和新零售,依托其丰富的产品种类和渠道。预期各业务之间将产生协同效应。

我们预测 2017-2019 每股盈利将分别上升至 0.434 港元、0.618 港元和 0.747 港元。我们相信企业系统和 IT 服务会在未来几年迎来快速增长,基于庞大的市场需求以及公司的一站式服务。此外,金融和零售板块也预期将带来销售增长和利润率提升。首次给予“买入”评级以及 6.18 港元的目标价。我们的目标价分别相当于 14.3 倍/10.0 倍/8.3 倍 2017/ 2018/2019 年市盈率。我们认为公司估值相对其同业吸引。

风险:1) IT 服务行业竞争加剧;2) 开展金融和零售业务带来的风险。 image.png

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