北控医疗健康（2389.HK）：扭亏为盈，业绩进入释放期

又到岁末年初之时，各路盈喜都翘首而来，北控医疗健康（2389.HK）就是其中之一。前日（2018年1月30日）晚间收盘后，北控医疗健康发布盈喜公告，实现扭亏为盈，预计2017财年综合溢利达到2.7亿港元。

北控医疗2018年初即带来好消息，虽然公司股价沉静了这么久，昨日高开高走8个点，市场给予这么积极的回应，是否是个值得关注的长期票呢？回归基本面来仔细看看。

养老产业一直是北控医疗健康的一个重点，“中国现在有多老？中国将会又多老？”一直是大家密切关注的话题。按照国家统计局最新的数据，目前中国60岁及以上人口大约有2.3亿人，占总人口的16.7%，预计到2020年，老年人口达到2.84亿，老龄化水平会达到17.17%，其中80岁以上老年人口将达到3067万人，2025年六十岁以上人口将达到3亿，变成超老年型国家。建国以来最大的出生峰值在1962-1975之间，那就意味着，在接下来的10~20年间老年化的峰潮将逐步到来。

随着二胎政策的放开，家庭模式也将变为以2个年轻人赡养4个老人、2个小孩为主流的格局，养老院未来必然会成为刚性需求之物，而养老院的市场还未正式打开。

目前国内的养老产业，还是以政府主导的养老机构为主，民营的机构为辅。但随着日后老年化的持续加重，供不应求的状态会越发显著。北控医疗健康在养老上的布局进入的比较早，也比较全面，轻资产、重资产业务都有所覆盖，目前公司的养老产业发展到北京、福州、上海、龙岩、南平、石家庄、芜湖、无锡、遂宁等城市。

国内目前的大多数老人仍然愿意选择居家养老，北控医疗健康在这一块轻资产养老也有所布局，“金太阳”就是公司的招牌。北控医疗健康在2015年11月以1.38亿元人民币代价收购了福建省福龄金太阳51%得到股权，其中1.11亿以现金支付，剩余的0.27亿以北控医疗按每股0.8港元发行的4115.8万股股份支付。按2017年中报的披露数据，目前公司的社区站点已经达到374个，同比增长2%；养老机构床位达1468张，同比增长43%；服务的老人会员人数达到62.24万人，同比增长10%。金太阳在福州起家，在福州的养老服务行业已经处于垄断地位，北控医疗健康进入后，慢慢帮助金太阳扩展北京及其他地区的业务，经过前期的建设整合期，业绩在未来会慢慢开始体现。

养老重资产方面，有着北控大股东的支持，公司在北京、上海等一线城市拿到了优质的土地资源，可以进而打造为健康产业园。2015年5月，公司完成了对北京朝阳口岸项目的收购，现在历时近3年，已经完成项目部分土地的规划调整和政府审批，建筑面积有所提升，使得项目价值有得到大幅的提升。就在去年的4月，集团出售了该项目的部分权益，项目的价值已经得到体现，预计有近5亿元人民币的税前利润。2017年12月，公司又中标云南大理四幅合共27.5平方米之商住土地，折合楼面价才人民币835/ 平方米，马上补充土地储备，项目拟打造为”国际医养中心”，提供不少于200张床位之精品医院。

按2017年中报的披露数据，公司在北京上海还有4个项目，占地约23万平方米，加上近期购入之大理土地， 总土地面积达50万平方米，若每平方米值1万，价值已是50亿。目前项目的实施方案都得到了当地政府的支持，商业价值的提升和体现是值得期待的。

除了养老产业外，公司也在积极推进医疗大健康业务。互联网医疗是现在的一个热门点，不仅仅是医疗机构，联互联网巨头们在为占据市场份额做布局。北控医疗健康作为医疗机构，相较于其他有先天优势。目前北控医疗健康覆盖医院运营、家庭医生服务平台、以及医养产品销售三大类。

公司在2015年底收购的良医联盟，除了提供远程医疗和绿色就医通道服务，借助良医联盟，公司与浙江省义乌市政府深入合作，搭建了医疗云平台，提供预约看病、在线咨询、随访等服务，是国内第一家与政府医疗保险对接的收费支付合作平台，到2017年中期，平台上已经覆盖了义乌市全部14个社区卫生中心、182个卫生服务占、部分市级三级医院，形成来了三级联动机制，签约的医生数已经达到1330多名、居民达到10.8万人。复制义乌的成功案例，公司也已经开始向北京、山西、广东等地进行扩张。中国平安已宣布分折平安好医生即将在香港上市， 北控医疗之医疗版块正正是同行业之影子股。

小结

随着老龄化的加深，预计2014年到2050年间，中国老年人口的消费潜力将从约4万亿人民币增长到106万亿人民币，而目前处于养老产业一梯队的北控医疗健康，未来在争取市场占有率上有着先天的优势，成长空间还是很大。另外，北控还持有3.53亿股北京体育文化（1803,HK）的股份，每股成本价仅为1.07港元，截止昨日收盘（2018年1月31日）报2.74港元市值9.67億，帐面上每股已净赚1.67元，共5.89亿元。而随着2022年冬奥会的举办，还有进一步的增长空间。

有北控集团的背书，在医生资源、医院合作、医疗养老用地上都有一定的优势，医疗养老用地的增值值也值得期待，真正的业绩释放还没有开始，前晚盈喜一出，看看昨天的走势图，市场已经给出了它的回应。