被美国资本大鳄陆续注资,宏桥与中铝将迎来好机会?

1月16日,中国宏桥宣布配售新股,购买人为美国资本集团(The Capital Group Companies, Inc)。美国资本集团在场内以每股平均价9.6港元首次买入546182000股,占总股本的6.78%,代价为52.433亿港

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116日,中国宏桥宣布配售新股,购买人为美国资本集团(The Capital Group Companies, Inc)。美国资本集团在场内以每股平均价9.6港元首次买入546182000股,占总股本的6.78%,代价为52.433亿港元。交易完成后,美国资本集团成为仅次于宏桥控股以及中信信惠国际资本有限公司的第三大股东。 

中国宏桥在公告中显示,认购款项70%将用作减少尚未偿还的负债。截止到2017630日,公司的负债为1066.70亿人民币,负债杠杆为68.9%70%的认购款项,意味着月43.40亿的资金,以减少公司于2018年到期的借款本金及利息。 

剩下的30%,也就是约18.60亿的款项,中国宏桥表示将用作补充公司的日常营运资金,包括采购原材料、研发开支及税项。 

无独有偶,11516日,美国资本集团还增持了中国铝业共计1.38亿股,目前已经累计增持了中国铝业7.43%的股权。 

中国宏桥和中国铝业是我国电解铝行业产能排名第一和第二的企业。中国宏桥的在产合规产能有646万吨,中国铝业则约有376万吨产能。连续注入资本到这两家公司,意味着美国资本集团看好的投资机会并不是公司的经营管理,而很可能是行业的前景。 

美国资本集团什么来头? 

没有充斥财经报刊头条的高曝光率,更没有巴菲特那样光环加身的明星管理者,美国资本集团,是一个让不少金属圈内人士都干到陌生的名字。但是,翻开它的履历,你会看到一位名副其实的资本“巨人”。 

它是美国三大共同基金管理公司之一,在拥有100多亿美元资产的特大型基金公司中它独占65%的份额,瑞士联邦理工学院对全球3700万家公司以及投资方法进行研究后发现,由147家联系紧密的公司所组成的“超级实体”控制了全球经济网络总财富量的40%,而美国资本集团在这些公司中排名第二。 

不过,这家有足够实力在全球资本市场上翻云覆雨公司,却低调让人难以置信。你基本很少能从公开渠道看到这家公司的宣传。 

值得一提的是,经济危机的破坏性,让集团的创始人洛夫莱斯坚持自己的投资哲学,就是美国资本集团将立足于长远的基本投资理念。几十年来,尽管外部商业环境风云变化,但洛夫莱斯的这一理念一直引领者资本集团的经营道理。

也就是说,美国资本集团不仅是一家全球前列的资本大鳄,还是一家坚持价值投资的资本大鳄。资本集团选择在这个时候陆续入驻两家铝企,说明看好我国电解铝供给侧改革的价值前景。 

电解铝行业的价值前景 

2018117日,工信部发布关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知。通知指出:1)电解铝项目应通过兼并重组、同一实际控制人企业集团内部产能转移和产能指标交易的方式实施产能等量或减量置换;2)可用于产能置换的指标须在201710月底国务院国资委、各省级人民政府上报国务院的清理整顿电解铝违法违规项目专项行动工作总结报告的项目清单内,201710月及以后建成的合规产能也可用于产能置换;32011-2017年关停并列入淘汰公告的产能指标须在20181213日前完成置换,与其无效。 

考虑到2018年电解铝新增产能拟投产进度不同,预计18年新增产量140万吨,18年末全国电解铝产量有望达到3800万吨,同比增长约4%;预计电解铝需求3816万吨(增速约7.5%),18年全年供给短缺约7万吨,电解铝供需有望实现弱平衡。 

在供给侧的改造下,铝企的盈利水平已经出现了改观,但是铝企的杠杆普遍超过60%。国家对于铝企供给侧的改革,必然是长期的,这从行业目前严格执行产能置换,控制新增产能就可以看出。美国资本集团看好的,就是待行业盈利常态化后的估值修复机会。 

至于这个价值投资正不正确,只能让时间来证明了。

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