东风已至,三宝科技联手中国航空实现腾飞

2017年,整个世界处于经济的熊市反弹,叠加消费升级、人工智能和物联网的投资热情高涨,整个行业上下游均获市场追捧。好似一夜之间雨后春笋般遍地都是物联网概念上市公司,而难点便在于如何在其中拨开云雾找到能真正实现业绩增长的公司。以今年的石墨烯

2017年,整个世界处于经济的熊市反弹,叠加消费升级、人工智能和物联网的投资热情高涨,整个行业上下游均获市场追捧。好似一夜之间雨后春笋般遍地都是物联网概念上市公司,而难点便在于如何在其中拨开云雾找到能真正实现业绩增长的公司。

以今年的石墨烯、锂电池行业为例。电池行业年中突然火起来,但是半年后当热度退去,再回过头去看的时候发现,能维持住随行情上涨的股价的、真正实现业绩增长的公司寥寥无几,分析后发现这类公司都有以下几个特征:1)行业布局多年,已打通上下游渠道;2)市场开拓能力强,形成产业链闭环;3)自身业绩优异,资产结构运营能力强;4)政策向好。

相信对于现下火热物联网来说,也得从这几方面去考量,比如三宝科技就是具备这些特征的公司之一。

 

生根物联网生态圈20余年,打造了区域垄断性应用场景,上下游渠道铺设完善

 

物联网一直被认为是继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮,因为它即将改变人们的生活、工作、娱乐和旅行方式,甚至改变全球政府及企业之间的交互。中国物联网发展取得显着成效。从产业规模来看,2009年至2016年中国物联网产业规模由1700亿元跃升至7500亿元,年复合增长率超过25%,机器到机器应用的终端数量超过1亿。预计2020年全球物联网市场总体规模,包括硬件、软件和服务可以扩大到1.76万亿美元。

 

物联网的发展核心在于应用场景的搭建,而这正是三宝的核心优势

 

三宝科技在行业内发展二十余年,产品在智慧交通、智慧物流,智慧安防,智慧城市等概念中起到基础核心作用,在智能交通、海关物流、射频视频等重要的数据流量入口,并成功打造了海关、仓储、物流、车联网等大量的物联网应用场景。目前已成功占领了江苏、新疆下辖多个城市的车联网市场、全国海关50%以上智能卡口、海关监管物流市场和部分高速公路的智能信号和监控市场等。市场占有率在国内占有绝对的优势。

 

在完善物联网产业链场景的过程中,三宝还积累了相较于其他公司宝贵的物联网市场推广经验、物联网生态建设经验以及一大批在该领域富有经验的团队、个人以及市场通道。这些经验、团队和个人都构建了三宝科技较强的行业护城河。

 

有能力覆盖所有物联生态及下游应用场景

 

三宝目前业务已覆盖智能交通、智能物流、智能安防及智能工业等领域,未来将会围绕“物联网—金融服务”为核心,利用长期以来建立的物联网基建渠道在已有应用场景中进行纵深布局,打通大物流体系中各个环节的物联网应用场景,深度挖掘有效数据价值,再通过金融服务实现盈利。体现了金融、物联网科技,脱虚归实的作用,也符合中国目前政策上的趋势。

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本次中航系举牌三宝科技,引发了市场对未来三宝科技将借助中航切入港口、机场等物联网万亿市场的猜想,打造产业链闭环,打造跨境服务生态圈+智慧交通生态圈

 

2017年,中航信托举牌三宝科技。据港交所最新资料显示,2017年12月27日,三宝科技(01708-HK)获中航信托在场内以每股平均价19.9801港元增持794.3万股,代价1.587亿港元。增持后,中航信托持股量由1,248,000股增至9,191,000股,流通股持股比例由1.36%升至10.01%。增资完成后中航已成为三宝科技股东及主要合作方,双方预计将在信号传输,物联网等多方面实现更紧密的合作。

 

中航信托是谁?

中航信托是由国内央企中国航空工业集团公司及境外战略投资者新加坡华侨银行等单位共同发起组建,是中航工业旗下重要的金融平台之一,具有强大的股东背景和“条块结合”的现实资源优势。

 

中航系举牌三宝科技战略考量的猜想?

中航工业集团不仅承担着为我国国防安全提供先进航空武器装备,包括各类歼击机、轰炸机、运输机、直升机、无人机等飞行器。也承担着为交通运输提供先进民用航空装备,包括“新舟”系列飞机,及中国C919大型客机。中航工业集团成立以来来,对所属一百多家企业进行了整合,组建了19家专业化的子公司,上市公司也从22家增加到27家。近几年更是将航空高技术融入民用、物联网、智能制造等领域,大力发展汽车零部件、液晶显示、锂离子动力电池、智能装备等产品。已覆盖智能器械、交通安防、汽车制造等物联终端领域,基本打通物联产业链中下游。

与中航工业的联手将为三宝科技打开中下游的广阔市场也为中航注入了强力的上游技术,彻底打通由感知到应用的整条产业链。三宝科技业务将快速下沉到车联网、智能家居,道路安防等应用领域。并且将有能力以军用信息化产品、卫星通讯、港口码头机场以及跨境服务等行业的窗口,并为未来全面推广公司核心技术产品及探索业务新领域打牢基础。

 

公司已处于向上通道,业绩增长稳定,资产负债结构好

过去五年,三宝科技营收实现年均20%的稳定高增长,2016年更是突破15亿元。净利润保持年均15%增长,远高于同业平均6.29%的年均增长率,2016年实现净利约2亿元。

业绩实现高增长的同时,公司资产负债情况及运营情况都得到了明显的提升。据三季报显示公司目前总资产33亿元,负债约14亿元,资产负债比有着明显的下降。

 

政策东风已至,港股全流通将带动公司港股市值大幅上涨

2017年12月29日,证监会召开新闻发布会,宣布开展H股全流通试点。三宝科技计划响应政策,计划在H股实行全流通。H股全流通是指注册在内地的股份可以尝试在香港市场流通。该项政策实施,加强内地和香港市场的互联互通,将从3大方向看好全流通利好港股:1)港股流通量中长线改善,2)相关股份提升指数权重和估值水平,3)吸引内地企业在港上市。

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H股全流通将改善目前三宝的流通市值及流通渠道

 

本次全流通,重点涉及的是三宝科技这类H股公司中仅在H股上市的公司,据统计此类公司约152家,其对应的总市值是3.7万亿,其中港股非流通的部分约2.6万亿市值,新增流通市值占原流通市值超过70%。在H股全流通之后,控股股东与流通股东的利益真正地趋于一致化。三宝的业务发展或业绩增长将直接体现在公司市值的增长上。

 

H股全流通还将带动港股通的进一步扩容,若三宝科技成功实现H股全流通则将达到港股通的进入条件而后直接进入港股通。公司将以进入港股通为分界点在以下两方面发生彻底的改变。

 

1)流动性提升:进入港股通后,公司流通市值增加,影响力扩大,关注度提升,吸引更多内地资金进入,进而带动成交活跃度大幅提升。

 

2)估值提升:进入港股通后,由于内地投资者相较港股投资者对于物联网等新兴行业有更高的预期和想象的空间,他们的涌入将带动三宝的估值大幅提升。

 

以深股通的实行为参考,在深股通实行满一年之际,深股通成分股在一年间实现了股价的大幅度上涨,平均涨幅接近超过30%,其中三分之一上涨超过50%。有理由相信,H股全流通后三宝将迎来一波新的行情。

 

未来的成长空间?

 

据悉三宝科技近期已筹备于A股上市。目前在A股上市的其他同行业上市公司大概有10多家,包括远望谷、达华智能、厦门信达等龙头企业,这类公司的平均市盈率基本在50-60之间。2017年三宝预计能实现2.2亿净利润,这部分公司原有的传统业务保守估计仍将保持现有20%的增长速度。除此之外,若能顺利实现A股上市,未来两年也将完成1-2次并购再加上上市新募得超过10亿元资金,预计将会为公司再带来2亿左右的新增利润,届时公司有望实现约5-6亿利润,市值有望突破200亿左右。若以20%折价计算港股市值也大约为200亿港币,相较目前60亿市值,仍将会有3倍以上增长空间。

 

 

总体而言,由于集合了核心的团队及经验、20多年的行业积累、强力的合作伙伴和适时到来的政策东风,三宝科技已被严重低估,未来成长空间巨大。

 

 

(本文所引用数据均来源于官网、公司公众号及定期报告)

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