海通证券-蓝光发展(600466.SH):正式推出期权激励方案,高要求,强激励-668115

2018-01-12 15:40 研究报告 阅读 2060

行权业绩要求高增长。根据通过的股权激励方案,期权行权的业绩考核的要求为18、19、20年归属上市公司股东扣除非经常性损益后净利润分别不低于22、33、50亿元。公司2016年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.64亿元,而公司预计2017年度实现12.0951亿元到13.8230亿元,若考核业绩达标,则2017-2020年扣非归母净利润复合增速超过50%。

销售同比翻番,超额完成目标。公司2017年1-12月实现签约销售额689.1亿元,同比增长103.21%;销售面积713.1万平米,同比增长141.16%。根据2016年年报,公司原2017年度销售目标为500亿元,实际1-12月完成全年销售目标任务的137.82%。

投资建议:维持“买入”评级。公司2015、2016年发力扩张高价值区域,17年地:产主业开始进入收获期,全年销售689亿元,超额完成任务。按照目前货量布局,认为企业有望在2018年冲击千亿销售规模。公司的跟投方案落地,股权激励方案落地,员工上下一心,助力发展。预计公司17年、18年和19年EPS分别为0.67元、1.08元和1.55元,截至1月11日,公司收盘于11.63元,对应2017和2018年PE在17.36倍和10.77倍,给予18年13倍PE,目标价14.04元,维持“买入”评级。

风险提示:项目销售不及预期;行业面临基本面下行风险。 Clipboard Image.png

查看相关PDF
相关股票:
蓝光发展 sh600466 +自选