能源业潜力十足,Q4财报季大放异彩

2017-12-25 19:19 海鲸金融 阅读 1036

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标普500公司第三季度财务数据整体表现

收益:74%的公司每股收益超预期,67%的公司销售超预期;

行业:90%的科技公司收益超预期,33%的电信服务公司低于预期

标普500公司第四季度财报预期

收益指引:66%公司已发布亏损指引;

收益预期增长:预估收益增长为10.6%,7个行业预期实现收益增长,能源行业领涨;

收益修订:与9月30日预计的第四季度11.3%的收益增长相比,7个行业的第四季度收益增长估值现已下调,其中工业增长幅度下调最大;

估值:标普500的12个月远期市盈率是18.2,高于5年(15.8)及10年(14.2)的平均市盈率。

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截至12月8日,标普500的全部公司已经发布关于2017年第三季度业绩报告,74%的公司每股收益超预期,67%的公司销售超预期。虽然如此,但是第三季度每股收益超市场预期公司的股价平均表现并不如以往,每股收益也不及投资者预期的公司股价,而且平均跌幅也要远高于过去5年平均值。

根据Factset的数据,信息技术(IT)行业在第三季度表现最佳,该行业第三季度收益超市场预期10.8%,营收超市场预期2.5%。其中,90%的信息科技公司发布了超预期的收益数据,84%的信息技术公司发布了超预期的营收数据,68%的信息科技公司实现了净利润率的同比增长。除此之外,能源行业也潜力十足。截至上周五,能源行业第三季度收益同比增长达135.1%,第三季度的营收同比增长达19.8%,88%的能源公司实现了净利润率增长。相反,公共事业第三季度的表现堪忧,整体行业的收益下滑4%,营收下滑2.8%。 79%的公共事业公司的营收低于预期,54%的公共事业公司净利润率率同比下滑。

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Factset给出的最新第四季度标普500公司收益预测报告显示,同9月30日的预测数据相比,第四季度的每股收益预期被下调了0.5%($35.00到$34.81)。截至上周五,已经有107家标普500公司发布了第四季度收益指引,有71家公司给出了亏损预期。11个行业都预期将发布第四季度收益增长。

自9月30日以来,7个行业的预期收益增长降低,其中工业表现最差。尽管工业的预期收益下跌,但是该行业的同期股票价格上涨3.5%。63%的工业公司的平均预期收益下调,其中通用电气(GE)、尼尔森(NLSN)和阿拉斯加航空(AS)的平均预期收益被下调超10%。

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另一方面,4个行业的预期收益增长被提高,其中能源业表现最佳,但是同期的能源业股价下跌0.2%。38家能源公司中,超56%的公司的平均每股收益被提高10%以上,其中康菲公司(COP),马拉松石油公司(MPC),埃克森美孚(XOM)及雪佛龙(CVX)这四家公司的预期收益提高幅度最大。

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由于信息技术行业及能源业表现较佳,上周预测的最新第四季收益增长稍稍被上调至10.6%,虽然高于此前的数据,但依然低于本季度开始前预测的11.3%。其中,能源业、材料业、信息科技业、金融业及公共事业预期实现2位数的收益增长,而电信服务行业及工业预计将发布第四季度最低收益增长。

由于去年同期该行业收益较低,相比而言,能源业今年收益的同比增长较大。该行业预计将在2017年第四季度实现119亿美元的收益,去年的同期收益仅为53亿美元。能源行业的6个分支均实现收益增长,其中石油&天然气设备及服务业的增长幅度高达230%。材料业预计第四季收益增长为28.1%。它旗下的分支中,金属&开采业预计将发布87%的收益增长。信息科技业的第四季度收益预期实现15.2%的增长,半导体及半导体设备预期收益涨幅最高(34%)。由于去年AIG发布了第四季度每股亏损(- 2.72美元),而今年预期实现$0.93的每股收益,直接拔高了金融业的第四季度预期收益涨幅(4.2% 到12.3%)。NRG 能源公司(NRG)及南方公司(SO)的出色表现使得公共事业排在了第五位(12.1%),NRG 能源公司第四季度平均预期每股收益为0.32美元(2016Q4:-1.03美元),南方公司的预期每股收益为0.47美元(2016 Q4:0.24美元)。

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工业预计则将实现仅1.6%的收益增长。9个部门将实现收益增长,其中机械工业(32%)及国防航空业(10%)涨幅最大。但是,工业集团(-18%)、专业服务(-17%)及航空(-15%)拖拽了工业的收益增长。通用电气便是其中表现最差的,如果除去通用电气,工业的预期收益增长将达8.0%。而电信服务行业预计将发布最低收益增长1.3%,其中AT&T(AT))的第四季度平均预期收益为$0.65,为标普500的3家电信服务公司中的最低值。

而营收方面,标普500里11个行业预计都将发布同比营收增长, 预期营收增长率为6.3%。其中,材料业、能源业及信息科技也预计均实现2位数营收增长,而电信服务第四季度的营收增长最低。

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材料行业的整体第四季度预期营收的增长将达到两位数,至16.6%。其中,化学材料行业的第四季度营收增长预计达22%,而金属和矿业达14%能源行业的第四季度预期营收增长也十分亮眼,高达16.0%。石油及天然气勘探行业的第四季度营收增长预计为47%,而唯一可能发布第四季营收亏损的能源业分支为石油&天然气运输及储存业(-2%)。信息技术行业的第四季度营收预计将增长10.7%,其中网络软件&服务业(23%)、半导体&半导体服务业(15%)及IT服务业(14%)预计均在第四季度实现2位数营收增长。最可能让人失望的行业可能是电信服务业,该行业在第四季度的营收增长预计仅达1.8%。电信巨头AT&T第四季度的平均预期销售为$412亿,同比下跌1.46%。

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2018年,标普500里的公司的收益增长或将继续维持2位数增长,但是它们的营收增长在2018年下半年可能放缓。同时,标普500的12个月远期市盈率为18.2,高于5年(15.8)及10年(14.2)的平均市盈率。自9月30日,标普500 指数已上涨4.7%,12月远期每股收益预期仅上涨2.3%。能源行业的12个月远期市盈率高达25.9,电信服务业的12个月远期市盈率最低,达19.1。在标普500的11,095家公司中,49%的公司被评为买入等级,45.8%的公司被建议持平,5.2%的公司被评为卖出等级。信息服务业(59%)、健康护理业(56%)及能源业(55%)中超一半的公司被建议买入。

因此,总的来说,在过去的第三季度收益表现中,虽然信息科技业表现最好,但能源业蕴含着十足的潜力,可能将在第四季度中大放异彩。但无论是第三季度还是本季度,电信服务业的公司营收表现都令人担忧。