华创证券-康尼机电(603111.SH)龙昕科技完成过户,“投资“+“消费“两级驱动促增长

1、龙昕科技完成过户,形成轨交+消费双主业 ● 公司收购龙昕科技获证监会核准,拟以 34 亿对价,股份+现金收购龙昕科技,并募集配套资金 11.13 亿,用于支付标的资产的现金对价和交易相关费用。12 月 4 日,龙昕科技相关资产已完成过

1、龙昕科技完成过户,形成轨交+消费双主业 

● 公司收购龙昕科技获证监会核准,拟以 34 亿对价,股份+现金收购龙昕科技,并募集配套资金 11.13 亿,用于支付标的资产的现金对价和交易相关费用。12 月 4 日,龙昕科技相关资产已完成过户。公司此前调整了收购方案,将相关交易方股份锁定期从 3 年延长至 5 年,此次顺利过会开启公司发展新篇章。本次收购龙昕承诺 2017-2021 年净利润 2.38 亿、3.08 亿、3.88 亿元、4.65 亿元、5.35 亿元。

2、龙昕业绩业绩增长确定性高,轨交景气度稳步回升,“投资”+“消费”两级驱动促增长 

● 龙昕科技在表面处理细分领域占据领先地位,产品及技术服务广泛应用于 OPPO、VIVO、华为、TCL、ADVAN、MICROMAX、LAVA 等国内外著名品牌。智能手机的表面处理市场规模高达 759 亿元,龙昕技术及客户资源积累深厚,未来增长可期。龙昕 2017 年上半年实现营业收入 4.47亿元,实现净利润 8293.52 万元,综合毛利率为 28%。预计截至 2017年 11 月 30 日之前可获取订单合计 9.34 亿元,在手订单充足。

 3、盈利预测

 ● 预计康尼本部 2017-2019 年净利润 2.79 亿元、3.35 亿元和 4.27 亿元,龙昕科技净利润 2.38 亿元、3.07 亿元和 3.87 亿元,备考净利润达5.16 亿、6.42 亿、8.14 亿,对应 EPS 为 0.53、0.66、0.84,对应 PE 为29X、23X、18X,维持“强烈推荐”评级。

4、风险提示

 ● 市场竞争风险、宏观经济波动 Clipboard Image.png

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