中信证券-完美世界(002624.SZ)重大事项点评：《武林外传》十年 再出鞘， 超级 IP 值 得期待

《武林外传》手游创新点众多，热度有望持续发酵。《武林外传》手游于12 月 15 日开启安卓端精英先锋体验，深度还原同名影视的精彩剧情，独创时下流行的“四段”轻功玩法，重塑端游经典人物形象，精心设计深度社交体系，充分打造年轻化的品牌形象。首测消息发布后，关键词百度指数激增至 2385，7 日均值整体同比上升 655%，市场热度初步验证。

端转手 IP 大作相继上线，2018 年表现值得期待。端游 IP 转手游仍然是当前新游戏上线成功率最高的方式之一，现有端游的忠实玩家群体叠加影视IP 的广泛受众将起到强大引流作用，有望在 2018 年年初为完美贡献强劲利润。同时，2018 年公司上线重磅手游《完美国际》、《笑傲江湖》、《烈火如歌》等均具有端游或者大 IP 支撑，2018 年游戏业绩增速值得期待。

风险因素：人才流失的风险；影视和游戏行业监管的风险；并购整合不及预期风险；游戏或影视项目不及预期的风险。

维持“买入”评级。公司仍然是 A 股市场上以研发为导向的最优质的游戏公司之一，我们维持公司 2017-2019 年 EPS 预测为 1.08/1.37/1.65 元，当前价 33.77 元，对应 2017-2019 年 PE 分别为 31/25/20 倍。考虑到公司 2018年业绩增速确定性较高，影游业务实力强大，以及研发为导向有望为可持续增长贡献源动力，我们上调公司目标价为 41.1 元，对应 2018 年 PE30倍。维持“买入”评级，建议投资者积极把握成长价值。