国君固收2018年投资策略 | 债券市场的“成、住、坏、空”

2018年债券市场策略展望：利率继续看空，信用配置过冬，转债帮助进攻。

17年“高增长+低通胀”，股票资产表现最强势，债券表现最弱。

18年“高增长+中高通胀”，预计避险资产仍然会跑输风险资产，转债进攻机会凸显。

利率中枢仍有进一步抬高的空间，不过，利率波段交易的空间和胜算都会比17年要大。

预计全年利率债先涨后跌，10年国债收益率波动中枢在3.7-4.5之间。

在实质性加息预期发酵以前，信用利差或维持低位，因此降评级策略仍然有效。