获认“高新技术企业”，能给江西铜业（00358.HK）带来多少好处？

11月22日晚，江西铜业（00358.HK，600362.SH）宣布，根据江西省高新技术企业认定工作领导小组下发的《关于公布江西省2017年第一批高新技术企业名单的通知》，公司被认定为江西省2017年第一批高新技术企业，并获得江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务厅、江西省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。 

高新技术企业，指的是通过科学技术或者科学发明在新领域的发展，或者在原有领域中有革新的运作的企业，考核指标有核心自主知识产权、科技成果转化能力、研究开发的组织管理水平等。 

而江西铜业，则是一家“以铜立业，以创新强企”的公司，公司的低品位露天铜矿的综合开采技术、湿法冶炼和硫化提铜技术一家处于世界领先水平，目前共获得省部级以上科技奖励220项，拥有国家授权专利978项。 

那么，被认定为高新技术企业，对江西铜业有何好处呢？答案是，从2017年到2019年连续三年的时间，公司可以依照《企业所得税法》及其《实施条例》等有关规定，申请享受税收优惠政策，原所得税执行25%税率，现在只需要按照15%的税率缴纳。 

最通俗的来说，就是所得税直接可以减免10%。企业如果净利润为1000万，非高新企业需要缴纳250万，而高新企业只需缴纳150万，优惠力度非常可观啊~~~ 

11月23日，江西铜业的A股以及H股也是应声上涨。截止收盘，A股累计上涨1.55%，报价17.01；H股累计上涨2.04%，报价12.0。 

那么，这个10%的优惠力度对江西铜业的盈利影响有多少呢？我们来粗略地算一算。上面也说了，优惠的时间是从2017年-2019年，也就说，只要公司进行申报，2017年度半年报中的部分已缴纳税款是可以申请退回的。

上图是江西铜业今年上半年的具体税项，受到影响的当期税项是“中国企业所得税”，已在图中圈出。上半年，公司在该项中录得5.59亿（人民币，下同），但是是按25%的企业所得税缴纳的。如果减税变为15%后，江西铜业在该项将仅录得3.36亿。粗略估计大约可以退回2.23亿。要知道，今年上半年，江西铜业的净利润也就9.74亿。能够退还的税款，可以占到净利润的超过20%。并且，这样的优惠力度，将一直持续到2019年。 

铜价有望高位企稳 

上个月，格隆汇曾经发表过一篇名为《为什么铜价持续上涨，铜股却表现平庸》的文章。文章里提到，铜价上涨而铜股不涨的原因，很大一部分是因为市场对铜价进一步上涨缺乏自信，再加上铜企的盈利尚未释放。如果铜价能够在高位企稳，铜股的价值有望被挖掘。这也是今年江西铜业在一众周期股中表现一般的原因。 

既然说到江西铜业，就顺便再来看看最近铜市的走势如何。

上图为LME铜的价格K线，红框内则为近一个月的走势，可以看出，虽然略有震荡，但是LME铜价依然保持在较高位。 

11月13日，江西铜业更是发布预测，称未来3年铜将会是基本面最好的基本金属。根据公司的估算，供给端，未来3年内全球新增铜矿不会超过120万吨。而需求端，则将以每年2%左右的增速增长，也就是每年新增约44万吨。三年后，铜很可能是供不应求的金属品种。 

而且铜矿的建设周期比较长，一般需要3-5年。即使现在铜企在铜供给不足的预测下进行新增开采，也需要在2020年后才能得到产能释放。所以，江西铜业认为，铜是未来3年周期内基本面最好的基本金属，等同于2015年的锌。长期愈发变强的基本面有利于铜价中枢逐步走高。但同时，江西铜业也预计，2018年铜价可能会有小幅回调，不过不影响长期向好的基本面。 

小结 

三年后，也就是2020年，铜很可能供应不足，成为接下来三年周期的强势基本金属，带动相关概念股价值回归。并且，江西铜业在2019年之前，都可以获得10%的企业所得税减免，在行业中更是具有优势。 

今年前三季度，江西铜业录得EPS为0.46元/股，换算到港币约有0.54港元/股。2017全年度来看，则预计EPS大约在0.75港元/股左右。由于江西铜业刚刚获得了高新技术企业的税收减免，并且减免的税收根据估算约占盈利的20%。所以税收减免后，全年度EPS大约为0.9港币/股。截止23日收盘，公司H股的股价为12港元，对应的PE也就是13.33倍。江西铜业目前动态PE为24.6倍，上涨空间可观，后市值得关注。