横华国际-港股-中国生物制药(1117.HK)行业获国策祝福 新药提升盈利能力 20171123

横华国际-港股-中国生物制药(1117.HK)公司简介中国生物制药有限公司是一家综合性兼集团化之制药企业。集团主要透过应用先进的中药现代化技术和生物技术,研发、生产及销售多种促进人类健康的中药现代制剂及化学药品。集团的药品主要针对肝病及心脑血管治疗领域,并正在致力发展治疗肿瘤、镇痛、骨科疾病、抗感染、肠外营养、呼吸系统疾病、肛肠科疾病、糖

横华国际-港股-中国生物制药(1117.HK)

公司简介

中国生物制药有限公司是一家综合性兼集团化之制药企业。集团主要透过应用先进的中药现代化技术和生物技术,研发、生产及销售多种促进人类健康的中药现代制剂及化学药品。

集团的药品主要针对肝病及心脑血管治疗领域,并正在致力发展治疗肿瘤、镇痛、骨科疾病、抗感染、肠外营养、呼吸系统疾病、肛肠科疾病、糖尿病以及其他疾病的药物,以满足市场和广大的医生及患者的需要。为提升企业持续竞争力,集团积极开展国际企业合作,全面推进大健康战略,开展互联网+业务,大力发展特色专科医院。

5.png

亮点关注

上季度业绩超乎理想: 公司第三季度收入39.6亿元人民币,同比增长7.7%;不计入权益投资及金融资产未实现公允价值利润之盈利为6.5亿元人民币,同比大增38.2%,远胜市场预期。盈利增长主要因集团费用节约、财务成本下降、联营公司盈利大幅提升及集团费用节约导致少数股东权益占比下降等。期内肛肠、镇痛、呼吸及骨科第三季度收入增速分别达224.5%32.9%30.8%23.3%,体现公司强大的综合销售实力。

6.png

雄厚的研发创新能力: 公司目前在研管线中19个创新药已经进展到申报临床阶段之后,其中12个品种已经开始临床试验。公司的1类创新药盐酸安罗替尼胶囊有望于明年初获批用于治疗晚期非小细胞肺癌,成为公司首个实现商业化的创新药。随着新产品的集中获批,集团的利润增长将从2019年开始逐步加速。

重磅新药即将上市: 预计公司有10个品种有望于明年底前获得CFDA批准,其中五个为重磅品种,包括安罗替尼,替诺福韦,苯达莫司汀,吉非替尼以及来那度胺,峰值销售额可望超过5亿元。替诺福韦已经于10月获批艾滋病适应症,或将于明年初获批乙肝适应症。若新药上市进展顺利,将大大增强公司盈利能力。

公司储备产品进入收成期: 目前公司已累计在研项目467个,每个季度新申报生产批件达6个以上。其中抗肿瘤项目更达到199个,俨然已具备成为肿瘤巨头的实力。预期公司未来平均每年均有数款新药上市,将大幅改变公司产品结构,增速有望重回快速通道。

7.png

行业分析

过去一年,国家密集出台医药健康领域的多个新政策,反映内地正在加快推进健康中国建设。十九大提及建设健康中国相关的多项医疗制度,包括完善统一的城乡居民基本医疗保险制度和大病保险制度;深化医药衞生体制改革,健全现代医院管理制度;全面取消以药养医,健全药品供应保障制度;传承发展中医药事业;支持社会办医;推进医养结合,加快老龄事业以及产业发展;鼓励药企兼并重组等。

国务院推动新药加快审批上市,倾斜创新药、临床急需及罕见病药,完善专利及数据保护制度,及接受海外新药的临床数据等。对医药行业而言,这些举措既是一种有力的规范和行业指导,又是一次健康产业发展的新起点、新契机。

结论

医药行业国策祝福,叠加新药将陆续推出市场等利好因素,板块股份纷纷破顶。中国生物制药具备雄厚的研发实力和丰富的研发管线,加上公司明年底前或迎多个重磅仿制药及创新药获批,预期利润增长将开始提速,相关利好已逐步反映于业绩之中,值得投资者重点关注

技术分析角度而言,中国生物制药股价领先恒指,今年涨幅约一倍,表现非常强势。现价计算公司往绩市盈率约34倍,但公司具龙头低位,相较于同类企业应享有溢价,因此估值仍有扩张空间投资者可考虑在11元及10.5元附近分批吸纳,目标看13.4元,对应 201836倍市盈率,失守10元宜止损。

图片1.png(资料来源: 彭博, 20171122日)


格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关股票

相关阅读

评论