新兴印刷（01975.HK）将在港上市，获赌王四太认购2400万股

香港一站式印刷服务供应商新兴印刷控股11月2日起招股，该公司每股招股价1.05元至1.45元，发售1.2亿股，其中10%公开发售，集资最多1.74亿元。一手4000股，入场费5858.45元。11月9日截止认购，股份预计11月16日主板上市。

赌王四太即澳门博彩（00880.HK）执行董事梁安琪认购2400万股，最高价1.45元，涉资约2480万元，相当于完成股份发售后已发行股份的5%。CEO陈志坚表示，梁安琪是对新兴印刷的未来发展由信心，公司目前暂无任何与澳博合作的计划。

新兴印刷在也与谢霆锋合作过，其锋味曲奇的饼盒就是公司的出品。

公司简介

新兴印刷成立于1990年。公司为一站式印刷服务供应商，印刷服务涵盖印刷解决方案咨询、前期印刷、胶版印刷、印后加工以及付运，印刷服务集中于纸类印刷品，可满足客户对印刷品设计复杂程度、大小、质量及数量的各方面需求，供其用于不同领域，力求为客户提供细心周到的印刷服务。筹备报价时，公司亦向客户提供印刷解决方案咨询，包括就产品设计及调色提供修改建议，以提高生产成本效益。 

公司亦为客户提供选择丰富的印后加工处理，如紫外线固化油涂层、上漆、碾光、薄膜裱胶、熨金、瓦楞纸裱胶、模切、折叠及装订/上胶和人工加工，以及若干增值资讯科技相关服务，包括在印刷产品上的独特编码的可变数据印刷，利润条码、OR码及其他数字或字母编码，及就点读笔嵌入内置编码技术。

财务状况 

新兴印刷的印刷服务大致分为包装印刷、书册印刷、卡片印刷以及其他印刷，其中包装印刷的收入占比最大，占过去三个财年总收入的60%以上。其中，2016年，公司来自包装印刷的收入占总收入的60%以上。 

按地区来看，香港和美国是新兴的主要受益来源地，同时公司亦有业务分布在荷兰、澳洲、澳门以及中国内地。过去三年，公司总收入有60%以上来自香港市场，香港包装印刷市场的收益相当于2016年整个香港包装印刷市场所得总收益约2.6%，以2016年行业总收益份额计，位列第五。 

毛利率方面，新兴印刷连续三年毛利率稳步上升，截止2017年6月30日止前三年度毛利率分别为23.8%、34.4%及36.7%。

发展战略 

新兴印刷未来发展有两大策略，一是会扩大印刷服务范围至食品、化妆品以及医学领域；二是增加提供给客户的增值资讯科技相关服务类别，在印刷品上印制RFID标签、NFC标签或audio poster等技术。 

印刷行业非传统行业，“Print+”的概念，利用科技将增至的内容加入传统印刷业，能让客户获取更多元化的增值服务。 

投资建议 

根据中泰国际的研报，该机构认为新兴印刷成长性估值均一般，申购意见是“一般”。 

2012-2016年，香港的包装印刷市场以复合增长率4.4%增长达到8.83亿美元，预计2017年-2021年将以3.6%的复合年增长率增长到10.57亿美元。新兴印刷2017年收入同比增长3.25%，过去三个财年收入的复合增长率为2.32%，明显低于行业平均水准。 

估值方面，新兴印刷的市值为4.8-5.9亿港元，历史市盈率为13.7-18.9，市净率为2.16-2.49，公司在印刷包装行业中的资产和权益回报率高于行业平均，对于高于行业的市净率，估值不吸引。中泰国际给予其50分。