鞍钢股份（00347.HK）：前三季度盈利同比增长2.36倍，冬季限产有望助推钢铁股

10月30日，鞍钢股份发布2017年第三季度报告。 

2017年前三个季度，鞍钢股份录得营业收入为605.06亿（人民币，下同），同比增长47.44%；归属于上市公司股东的净利润为32.85亿，同比增长236.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为33.11亿，同比增长253.36%；经营活动产生的现金流量净额为32.90亿，同比下降1.47%；基本每股收益为0.454元，同比上涨236.30%；加权平均资产收益率为7.08%。 

2017年第三季度单季，鞍钢股份录得营业收入214.49亿，同比增长37.41%；归属于上市公司股东的净利润为14.62亿，同比上涨115.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.78亿，同比上涨123.26%；基本每股收益为0.202元，同比上涨114.89%；加权平均净资产收益率为3.11%。 

报告期内，鞍钢股份营业利润、利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润同比增加，主要原因是公司适时抓住了钢铁市场回暖的有利时机，全力增收创效，经营业绩大幅提高。采取的主要措施有强化营销工作、加大品种调整力度、努力提高钢材综合售价水平等等。

年初至今，上海期货交易所的热轧卷板累计上涨将近19%，目前报价3917元/吨。螺纹钢累计涨幅约27%，目前报价为3635元/吨。 

报告期内，证金公司持股由约1.93亿股大幅下降至2666.8万股，持股比由2.99%降低至0.37%。社保基金一零七组合新进第四大股东，持有1811.3万股，占比0.25%。汇金则是持股1%不变。 

近期行业梳理

9月份，随着钢价的回调，相关钢铁概念股价格也集体出现了一波回调，鞍钢股份也不例外，从9月中旬的7.71港元最高位，下跌至目前的6.77港元。 

根据相关统计，最近一周，全国236家钢贸商出货量为15.9万吨,周环比增1.4%,月环比降35.0%。库存方面,本周钢材社会库存998万吨,环比下降0.6%,其中长材环比降0.5%,板材环比降0.8%。库存环比降幅较上周有所收窄,但整体仍维持低位。

受天气及部分地区限产提前的影响,开工率数据均出现不同程度下降,其中全国86.8%,环比降2.1%;唐山81.9%,环比降8.9%。本周各品种钢价涨跌互现,原料价格跌幅较大,测算的吨毛利总体回升,其中长材毛利维持在860-1100元/吨左右,板材毛利则为780-820元/吨。 

随着冬季采暖季限产临近,环保限产对供给的影响在11月中旬前后将开始显现。当前开工率开始加速下降,社会库存亦进入下降通道,行业供需逐步从边际恶化进入边际改善,钢价有望企稳甚至反弹。近期钢厂毛利维持不错水平,若钢价反弹,钢铁利润有望再次扩大,并带动钢铁板块出现一波反弹。