中集集团(02039.HK)三季报符合预期获大行看好，值得长期关注

中集集团(02039.HK)日前公布9月止首三季度报告，按中国会计准则，实现营业收入539.63亿人民币，按年增加54.3%。录得净利润13.09亿元，增长7.9倍，每股收益41.87分。单计第三季度，营业收入205.76亿元，增加79.9%。录得净利润5.12亿元，增长172%，每股收益16.23分。符合中集集团之前的业绩预期。股价已经完全反映预期，伴随着大盘的股价现跌2.31%。

根据国泰君安的研究，从集运需求看，根据德鲁里测算，2017H1 全球集运量增速6.6%，预计全年达到5.6%。从运力供给看，伴随集运“三足鼎立”时代到来，运力供给控制增强，根据Alphaliner 测算，2017 年全球净运力预计增长2.6%；运价将保持企稳回升态势，集运公司盈利状况持续改善，之前

抑制的更新需求将加速释放。另外，水性漆改造+上游原材料涨价下集装箱将进入量价齐升通道，环保限产造成短期供需不匹配下毛利率亦将有所提升。国内固定资产投资平稳、公路治超趋严和新国标推行，国外经济持续复苏带动需求回暖，道路运输车辆业务回暖将让集装箱和道路运输汽车两大业务平稳增长。

而集团下属大量工业用地储备转为商业用地大幅增值，根据国泰君安的测算，短期将取得进展的位于太子湾、前海、宝山、坪山四块地重估价值逾600 亿元，一次性赔偿款+后续地产开发收入将持续改善资产负债表、增厚公司业绩。

主营稳中有进，地块盘活后将成为利润新的增长极，中集集团未来的动向值得长期关注。