华润医药（3320.HK）斥25亿成立基金，欲投资医药企业

华润医药(03320.HK)今日（10月25日）发布公告，华润医药的全资附属华润医药(汕头)与其他有意合伙人，包括汉威华酉、汉威华德、华润三九和华润双鹤，就共同投资人民币25亿)成立基金。

此次成立的基金主要从事中国医药行业企业的股权投资，华润医药承诺出资3.0525亿人民币（约3.59亿港元），约占基金承诺出资总额的12.21%。

华润医药（汕头）（华润医药附属公司）、汉威华酉（华润资本附属公司）、国新百草、国信国润、宁波梅山保税港投资管理公司作为基金的普通合伙人。

华润医药附属公司（华润医药投资、华润三九、华润双鹤以及华润医药商业）、汉威华德（华润资本附属公司）、国风投基金、国新国同基金、国调基金、汕头润药为基金的有限合伙人。

基金的初始期限为自基金成立之日起五年，经合伙人会议审批可延长一年及该延长到期好可再延长一年，但基金的总期限须至2026年8月为止。

于本公告日期，公司控股股东华润集团持有华润资本100%股权，而汉威华酉和汉威华德分别由华润资本全资持有。

据悉，华润医药(汕头)将在基金中担任执行普通合伙人，负责基金的投资、管理、运用及资产处置。深圳市汉威华基股权投资将担任基金管理人和委托管理人，负责基金的投资管理、基金信息披露和备案及其他监管事宜。除非获得合伙人会议批准，华润医药(汕头)作为基金的执行合伙人无权更换基金管理人和委托管理人。

目前医药流通行业在逐步整合，监管的力度大大加大，而近段时间来看，华润医药的扩张意图和速度也越加明显。

之前，晋煤集团与华润集团、山西太行产业投资基金正式签署合作框架协议，开启下属企办医院——晋煤总医院的重组改制。华润山东医药有限公司、山东塞力斯医疗科技有限公司联合体与青岛市黄岛区中心医院签署《区域检验中心（集约化服务）项目合同书》，华润山东、山东塞力斯联合体将为青岛市黄岛区中心医院提供检验试剂及耗材集中采购及供应。合同的供货期限为6年。

华润医药的分销板块是公司的收益重点，占比高达83.5%。2017年实现704.13亿港元，同比增长 10.6%（人民币口径增长16.3%），毛利率达到6.4%，同比下降了0.3个百分点。今年上半年华润医药完成了对江西、海南、青海、新疆四个空白省份的分销业务布局，使得分销网络的覆盖范围扩展到 27 个省，地市级市场也在进一步下沉，二、三级医院已经达到5085家，基层医疗机构已经覆盖约3.2万家，零售药房约2.2万家，按照目前的铺张速度，华润有望在2020 年前完成全国性布局。

随着“两票制”等政策的逐步实施，优化的物流体系无疑是提高分销业务的强有力竞争力，来看下华润医药这块的布局，截止到6月30日，华润共拥有130个物流中心，已经累计向超过200家医院提供医院物流智能一体化（HLI）服务，并正在积极开展区域药品智能化管理（NHLI）项目。随着两票制逐步推进，华润医药的纯销有望进一步提升，分销业务的龙头优势会进一步体现出来。

华润医药2017年上半年实现营收827.37亿港元，同比增长9.4%（人民币口径增长15%），毛利125.3亿港元，同比增长6.6%（人民币口径增长12.1%），毛利率15.1%，基本与去年同期持平，公司拥有人应占溢利18.10亿元港元，较2016年同期增长10.7%（人民币口径增长16.3%）。三大板块，制药占公司总营收的13.9%，医药分销占到83.5%，药品零售占到2.6%。