进口废纸额度吃紧状况依然存在,四季度废纸价格仍将大概率上涨

2017-10-18 15:29 格隆汇王思入 阅读 935

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1018日,港股造纸板块普遍下跌,其中,玖龙纸业(02689.HK)领跌,跌幅超过5%,晨鸣纸业(01812.HK)、理文造纸(02314.HK)以及阳光纸业(02002.HK)分别下跌3.59%3.46%以及0.73% 

废纸价格下跌?暂时的 

笔者查阅了消息,发现今日造纸板块的普遍飘绿,与部分地区废纸价格的下跌有关。 

1014-16日,以广东东莞的玖龙纸业、理文纸业为首的23家纸厂下调废纸价格,降幅为30-120/吨,其中多家纸厂一天内连续两次降价,最高降幅达200/吨。浙江、河南、湖南等地纸厂的废纸报价均有所下跌。 

9月末开始,废纸价格曾接连两周下调,下调幅度为100-200/吨。而106-7日,废纸收购价又有所回升,31家纸厂上调废纸价格,涨幅在20-200元每吨不等。 

此次的废纸下调,主要集区域在于广东地带。由于国庆小长假后,该地区的交通拥堵状态大大得到了缓解,废纸大量到货,造成了短期的废纸供大于求。有供应商表示,“有些地方一天的废纸到货量甚至可以满足两天的废纸需求量。”除此以外,由于成品纸销量有所放缓,所以废纸作为上游原材料的需求也就有所降低。 

但是,笔者认为该废纸价格的回调只会暂时的,随着年底双十一”、圣诞节等节日的到来,废纸的价格大概率还是会继续向上。 

外废额度依旧吃紧

 Clipboard Image.png 废纸是瓦楞纸、箱板纸、白板纸等包装用纸的重要原材料。根据海关资料,进口废纸可以分为以上四类。其中,第四类是一直以来都限制进口的。前三类,从201511日开始也需要申报配。 

每年的12月,环保部都会根据前年的申报额以及当年纸企实际使用纸张的情况,来调整下一年的配额。该配额基本占来年总配额的大头,其余根据实际情况在1-11月进行补批,但是量不大。以2016年为例子,第一批的配额占到全年配额的68% 

受限于环保政策趋严,2017年的配额是同比下滑了24%2016年,废纸配额共4080万吨,前三类废纸为3156万吨,其他废纸924万吨。2017年,截止目前共审批3117万吨,前三类2360万吨,其他废纸758万吨,并且还有部分环保不达标的企业配额被取消。

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补批上,2016年每月均有补批额度,全年共补批23次,占全年配额的32%;而今年由于环保趋严,从5月底开始即取消配额补批,目前补批仅占全年的18%。从企业数量上来看,2016获批的企业中,有23家由于环保问题没有继续获配。 

每年补批额度一般是在11月停止,12月就开始下一年的额度批复。今年截至5月份,仅补批10次,共计522万吨,而去年补批共22次共1281,今年较去年存在729万吨缺口。接下来的第四季度,补批额度不明朗,外废供应持续紧张。四季度又是造纸业的传统旺季,光棍节、圣诞节等接踵而至。在此情况下,国废价格依旧会上升。行业集中度的上升,导致龙头企业拥有定价权,能够把废纸涨价体现在原纸中,以提升自己的利润。且部门企业拥有自己的外废渠道,例如玖龙纸业、理文造纸等,相对来说成本有优势。

相关股票:
阳光纸业 hk02002 +自选
玖龙纸业 hk02689 +自选
理文造纸 hk02314 +自选
晨鸣纸业 hk01812 +自选