进口废纸额度吃紧状况依然存在，四季度废纸价格仍将大概率上涨

10月18日，港股造纸板块普遍下跌，其中，玖龙纸业（02689.HK）领跌，跌幅超过5%，晨鸣纸业（01812.HK）、理文造纸（02314.HK）以及阳光纸业（02002.HK）分别下跌3.59%、3.46%以及0.73%。 

废纸价格下跌？暂时的 

笔者查阅了消息，发现今日造纸板块的普遍飘绿，与部分地区废纸价格的下跌有关。 

10月14日-16日，以广东东莞的玖龙纸业、理文纸业为首的23家纸厂下调废纸价格，降幅为30元-120元/吨，其中多家纸厂一天内连续两次降价，最高降幅达200元/吨。浙江、河南、湖南等地纸厂的废纸报价均有所下跌。 

9月末开始，废纸价格曾接连两周下调，下调幅度为100元-200元/吨。而10月6日-7日，废纸收购价又有所回升，31家纸厂上调废纸价格，涨幅在20元-200元每吨不等。 

此次的废纸下调，主要集区域在于广东地带。由于国庆小长假后，该地区的交通拥堵状态大大得到了缓解，废纸大量到货，造成了短期的废纸供大于求。有供应商表示，“有些地方一天的废纸到货量甚至可以满足两天的废纸需求量。”除此以外，由于成品纸销量有所放缓，所以废纸作为上游原材料的需求也就有所降低。 

但是，笔者认为该废纸价格的回调只会暂时的，随着年底 “双十一”、圣诞节等节日的到来，废纸的价格大概率还是会继续向上。 

外废额度依旧吃紧

  废纸是瓦楞纸、箱板纸、白板纸等包装用纸的重要原材料。根据海关资料，进口废纸可以分为以上四类。其中，第四类是一直以来都限制进口的。前三类，从2015年1月1日开始也需要申报配。 

每年的12月，环保部都会根据前年的申报额以及当年纸企实际使用纸张的情况，来调整下一年的配额。该配额基本占来年总配额的大头，其余根据实际情况在1-11月进行补批，但是量不大。以2016年为例子，第一批的配额占到全年配额的68%。 

受限于环保政策趋严，2017年的配额是同比下滑了24%。2016年，废纸配额共4080万吨，前三类废纸为3156万吨，其他废纸924万吨。2017年，截止目前共审批3117万吨，前三类2360万吨，其他废纸758万吨，并且还有部分环保不达标的企业配额被取消。

补批上，2016年每月均有补批额度，全年共补批23次，占全年配额的32%；而今年由于环保趋严，从5月底开始即取消配额补批，目前补批仅占全年的18%。从企业数量上来看，2016获批的企业中，有23家由于环保问题没有继续获配。 

每年补批额度一般是在11月停止，12月就开始下一年的额度批复。今年截至5月份，仅补批10次，共计522万吨，而去年补批共22次共1281，今年较去年存在729万吨缺口。接下来的第四季度，补批额度不明朗，外废供应持续紧张。四季度又是造纸业的传统旺季，光棍节、圣诞节等接踵而至。在此情况下，国废价格依旧会上升。行业集中度的上升，导致龙头企业拥有定价权，能够把废纸涨价体现在原纸中，以提升自己的利润。且部门企业拥有自己的外废渠道，例如玖龙纸业、理文造纸等，相对来说成本有优势。