从京东到特斯拉,腾讯投资怎么做?

2017-06-28 10:35 秦朔 阅读 10724

作者:古斯塔夫

1. 股王腾讯是怎么炼成的?

腾讯控股(00700.HK)再次创出历史新高,微信、游戏等业务形成的自身快速增长,产生了大量的现金净流入,而凭着充足的现金储备,腾讯对外大量投资;京东市值逼近了百度,这也表明了三年前腾讯对京东投资的全面成功;而2017年3月底,腾讯又举牌了特斯拉。

从京东到特斯拉,腾讯过去也投资过一些海外游戏企业,通过自身平台形成协同效应;另外,腾讯投资的也包括国内的金山软件(已经减持一部分)、华南城、华彩控股、大众点评网等。华南城跟华彩控股的投资,对腾讯来说的确是难言成功的,但腾讯成功的投资显然概率很高,并且利用自身平台的优势作出资源整合,可以大概率跟被投企业达到共赢。

2. 投资京东收获颇丰

腾讯投资京东,要追溯到2014年3月。

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2014年3月10日,腾讯与京东联合宣布,腾讯入股京东15%,成为其一个重要股东。双方联姻后,京东将保持独立。腾讯向京东购买3.51亿普通股,占后者上市前普通股的15%。双方资产将进行整合,腾讯支付2.14亿美元现金,并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东;易迅继续以独立品牌运营,京东会持易迅少数股权,同时持有其未来的独家全部认购权。

双方还签署战略合作协议,其中,腾讯将向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持;双方还将在在线支付服务方面进行合作。根据协议,腾讯公司总裁刘炽平加入京东集团董事会。腾讯在京东进行首次公开招股时,以招股价认购京东额外5%的股份,此认购预计与京东首次公开招股同时完成。不计并入京东业务的部分,腾讯前后现金出资共约20亿美元,如今已经翻了至少5倍。

当时,京东集团创始人,董事长兼CEO刘强东表示,“通过此次与腾讯在移动端、流量、电商业务等方面的战略合作,京东将在互联网和移动端向更广泛的用户群体提供更高品质、更快乐的网购体验,同时迅速扩大京东自营和交易平台业务在移动互联网和互联网上的规模。”

腾讯总裁刘炽平表示,“与京东的战略合作关系,不仅将扩大腾讯在快速增长的实物电商领域的影响力,同时也能够更好地发展我们的各项电子商务服务业务,如支付、公众账号和效果广告平台,为腾讯平台上的所有电商业务创造一个更繁荣的生态系统。”

很明显,腾讯在三年多以前投资京东,就是为了在电商领域以及支付领域,跟阿里巴巴一较高下作好充分准备,三年之后京东市值已经逼近百度,这充分说明了当年腾讯投资的成功,也实现了刘强东和刘炽平在合作之初的理想。

一度坚持不盈利,喜欢把赚的每一分钱都花出去的亚马逊在2015年第二季度实现扭亏并持续盈利后,资本市场相当买账。如今,轮到京东了,2017年第一季度,京东实现了上市以来的首次盈利。其财报显示,第一季度京东在非美国通用会计准则下净利润为14亿元人民币,而去年同期为净亏损2亿元人民币。

5月8日,一季报公布后的两个交易日内,京东股价上升了近8%;而一个半月之后,随着京东市值突破600亿美元,其与百度的市值差距一度缩小到6亿美元。

3. 投资特斯拉:从新能源汽车到人工智能?

腾讯近期正在加大布局电动车和人工智能等新技术,以提升未来的竞争优势。在这些领域,特斯拉创始人马斯克是很多企业的“梦中情人”。根据特斯拉交给美国证券委员会的文件显示,2017年3月腾讯入股特斯拉5%的股份。

3月17日,腾讯通过旗下黄河投资以17.78亿美元在公开市场收购了特斯拉816.75万股,成为特斯拉的第五大股东,目前特斯拉最大的股东仍是创始人马斯克,持股超过20%。

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腾讯投资特斯拉的时机非常值得玩味,最近更是传出了特斯拉将在中国设厂生产的消息,A股相关新能源汽车概念股也应声而涨。这家全球最大的电动车生产商,正在加速大众电动车市场的布局,售价3.5万美元的Model3今年下半年即将发售,马斯克也正在面临能够实现交付目标的信任投票。马斯克的目标是到今年四季度,每周电动车产量实现5000辆的目标。

腾讯的股份比例较低,这也意味着腾讯暂时不拥有董事会席位,或者会对特斯拉的经营决策产生影响。因此,从腾讯的持股比例来看,此次投资主要是看好特斯拉的前景。去年特斯拉26亿美元并购了太阳能企业SolarCity,并且将“特斯拉汽车”更名为“特斯拉”,表现出公司的多元化战略,它要做的不仅仅是电动车。

腾讯称:“特斯拉是电动汽车、无人驾驶、共享车辆、数字化现实世界信息、可持续能源生产和可扩展能量存储等新技术的全球先驱。结合了愿景、野心及执行力,特斯拉CEO马斯克先生是创业者的典范。

中国是特斯拉潜在的最大市场,腾讯的平台优势也肯定有助于特斯拉在中国扩张。特斯拉今年3月对外宣布,其2016年在中国的营收突破10亿美元,同比增长超过两倍。特斯拉2015年中国市场营收为3.185亿美元。去年特斯拉70亿美元的收入中,有超过15%来自中国。美国仍是特斯拉最大的市场,去年为特斯拉贡献了多达60%的收入。

在政府鼓励新能源汽车发展的途中,BAT三家的角逐更为激烈。腾讯此前已经投资了电动车行业的NextEVFuture Mobility。从过往来看,腾讯和被投资公司除了单纯的股权关系外,估计也会演化出一些商业层面的合作。

4. 大量布局游戏

游戏一直是腾讯利润的巨大贡献者,而腾讯自然不会放过每一个赚钱机会,游戏也可以跟腾讯自身平台容易形成较大的协同效应。

在腾讯公布的2017年一季报当中,收入利润超预期增长,智能手机游戏、支付相关服务、数字内容订购、PC游戏及社交广告为主要驱动力。其中网络游戏业务占比达到总收入的46%,在一季度的游戏收入228亿元中,《王者荣耀》约已占20-40%。

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此前腾讯海外收购的资产中,游戏占比突出,在收购了《英雄联盟》的开发者Riot Games之后,去年腾讯又用86亿美元收购了芬兰手游公司Supercell,成为全球最大的游戏发行商。近日有传言称,腾讯将高价收购Angry Birds游戏开发商Rovio。

招商证券(香港)称,Rovio是芬兰的游戏开发商,公司发声明表示,公司及股东会定期评估不同方案,包括上市也有可能是支持公司未来强劲成长的选项。“相信除了腾讯之外,也有其他潜在买家在与Rovio接洽。

腾讯去年以86亿美元收购Supercell,我们认为Rovio与收购Supercell一样,此举符合腾讯于国际手游市场的扩张政策。腾讯如果落实收购Rovio,我们认为是为了吸纳对方团队以及继续扩大旗下自制游戏属性与全球用户群。”

腾讯也有可能考虑到Rovio的无形资产和知识产权,将合理估值调升,并且同时也反映Rovio2016年业绩高度增长,其中收入及税前利润分别年增长48%及39%,预计Rovio营收约占腾讯手游整体收入3-4%左右。

5. 港股诞生腾讯概念板块

从2011年腾讯入股金山软件开始,港股市场上就开始多了一个腾讯概念股板块,但腾讯的投资并非每一笔都如此成功,或许这需要更多时间才能看出端倪。

与腾讯合作或者腾讯入股的公司之中,金山软件(03888.HK)无疑是一个成功的先行者,2011年腾讯入股金山软件后,金山软件从2.7港元暴涨到超过20港元。当时腾讯想要从金山得到的无非是两块资源:毒霸的安全技术和部分游戏的研发基因;腾讯与金山的合作,改变了360在网络安全行业的垄断格局,在市场竞争中取得更大的主动权。

2014年以来腾讯动作频频,先后入股了华南城(01668.HK)、华彩控股(01371.HK)、大众点评网等等,并且与多家零售企业开展合作。

与华南城的合作,当时腾讯总裁刘炽平称:“华南城采取别树一帜的发展策略,把现有地区性批发市场通过升级转型发展成为现代化大型商贸物流中心,我们对其独特的业务模式和已取得的成果深表认同。随着中国中小企业越趋热衷通过互联网拓展其商贸业务,这次与华南城的合作能充分发挥华南城的据点及物流优势,以及腾讯的庞大用户群和技术实力,共同促进这些企业利用在线处理业务。”

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华彩控股是一家为中福在线提供系统、终端机、技术运营的上市公司,业务涵盖视频彩票、电脑票与基诺型彩票,以及新媒体彩票等相关领域,腾讯似乎是要借此涉足彩票领域;不过至今无论是华南城还是华彩控股,两者都并未跟腾讯擦出火花,其中华南城作为房地产开发商的转型一直不甚顺利,而华彩控股长期受制于互联网彩票过于严格的监管。

总的来说,腾讯每一笔投资,都可以让被投企业充分利用腾讯平台优势,实现更理想的业务发展,从而使得双方达到共赢,尽管不是每一笔都很成功,但这也显示了腾讯在微信、QQ等平台的巨大优势。

接下来腾讯和特斯拉能擦出什么样的火花?我们拭目以待。不过要考虑到的是,汽车产业是一个非常成熟的行业,消费者对安全和操控性能要求极高,如果说当年智能手机颠覆了传统手机,靠的是全新的技术和极其理想的全新用户体验,现在说特斯拉能够颠覆传统汽车厂商,目前依然为时尚早,电动车技术是否完全成熟也是个疑问,油价持续低迷也打压了消费者使用电动车的积极性;不过电动车最终颠覆传统燃油车,也并非没有可能,这一切都留待未来去证明吧!

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