涌流渐退,恒指双顶短炒回落

作者：林子俊    方正证券（香港）策略研究部副总裁

道琼斯工业平均指数连续第十个交易日创收市新高，是三十年来最长收市新高纪录。美国财政部长表示，在四月份发表半年度货币操作报告前，不会决定是否将中国列为汇率操纵国；但总统特朗普重申中国有操纵汇率。本港股市上周五向下，恒生指数跌149点，收报23965点，失守10天移动平均线。全日大市成交804亿元。窝轮成交130亿元，占大市成交16%；牛熊证成交40亿元，占大市成交5%。总结全星期，恒指跌68点。

成交造就小牛市

近期港股走势转强,内地资金涌入香港是其中一个原因。港股通端口，自去年8月10号开始，通过港股通凈流入的资金达到1909.11亿港元，尤其是2016年12月份开始屡创单日凈流入的高位，不少市场分析均认为港股再次进入大时代。

成交量方面，港股自2月份开始成交屡屡突破800亿港币，属2016年以来首次。轮番炒作的包括银行、保险和最近兴起的地产板块，总结而言，权重股份升幅跑赢细价股，投资目标偏好反应市场参与者主要是专业机构甚至保险资金。指数表现观察，恒指自2016年12月28日开始触底走强,期间没有单日的爆升，可见众人拾柴火焰高的走势还没有出现,整体气氛理性依然占主导。

技术出现双顶

在年初时间,我们的选股策略较为谨慎.主要是担心美国总统特朗普的政策存在许多不稳定因素,尤其是和中国的贸易关系以及对联储局加息节奏的影响.然而担忧情绪被国内资金涌港所覆盖,加上美股节节攀升,港股表现已经算强势.

 技术面上,恒指重越24000点。以本轮计升幅已经达到10.9%或接近2400点子,和上年九月份高位构成”双顶”的形态.今日期指结算，预料月线收阳问题不大，关键还要看三月份能否成功突破24500点阻力位。在恒指欠缺回调的背景下，看空恒指比看好更加划算。因此我们预料三月初恒指会先行回调，较为理想的支持位在23000点水平，届时将会再次出现买入时机。

 假如计划沽空恒指的投资者，近日港股通流入资金开始减弱，加上权重股如汇控（00005.HK）和港交所（00700.HK）的业绩表现强差人意，可以考虑今日反弹24000一线沽空3月份期指，止损本轮高位24207，目标回落23600-24500，具有一定的值博率。

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